少数股东权益视角下房地产企业财务杠杆操纵行为研究--以招商蛇口为例.pdfVIP

摘要

长期以来，高杠杠杆、杠债、、杠转”“是房地产行业的显著特征，这虽然有利于房地

产企业获取资金并促进商品房的销售，却也增加了偿、风险。近年来，受经济下行的影响，

许多企业面临着内外部困境，内部资金转”困难，外部市场走势下跌。面对超预期的行业

下行趋势，为规范房地产行业发展，国家相继出台了多项房地产调控措施。然而，对房地

产企业而言，这些管控政策加大了融资约束和偿、压力，所以越来越多的房地产企业开始

寻求更谨慎、隐蔽的财务杠杆操纵手段，这既违背了国家宏观调控的初衷，也会带来不良

的经济后果。因此，本文选取招商蛇口作为案例研究对象，从少数股东权益角度切入，研

究招商蛇口财务杠杆操纵的具体行为。这不仅丰富了财务杠杆操纵的研究视角，也有利于

识别房地产企业更隐蔽的杠杆操纵行为，进而引导房地产行业走向平稳发展。

本文采用对比研究法、定量分析法等多种方法，对招商蛇口的财务杠杆操纵行为进行

了深入分析。首先，基于现有理论和研究，从房地产企业的发展现状以及财务杠杆操纵情

况阐明了行业背景，并简要介绍了案例企业。其次，对招商蛇口的财务杠杆操纵行为展开

具体分析，发现其操纵动机主要来自于政策监督和自身发展需求，并且从少数股东权益这

个视角来看，其