汽车行业：以旧换新带动销量超520万辆，中长期看好华为系%2b机器人-241216-中信建投-39页.pdfVIP

证券研究报告

以旧换新带动销量超520万辆，中长期看好华为系+机器人

分析师：程似骐分析师：陶亦然分析师：陈怀山分析师：马博硕分析师：胡天贶分析师：李粵皖

chengsiqizgs@taoyiran@chenhuaishan@maboshuo@hutiankuang@liyuewan@

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SAC编号:S1440520070001SAC编号:S1440518060002SAC编号:S1440521110006SAC执证编号：S1440521050001SAC编号:S1440523070010编号:S1440524070017

SFC编号:BQR089

发布日期：2024年12月16日

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提纲

01.周度最新观点更新

02.行业/个股复盘

03.分板块最新观点

04.推荐及关注标的

核心观点：以旧换新带动销量超520万辆，中长期看好华为系+机器人

乘用车：11月全国乘用车厂商批发294.0万辆，同比增长15.3%，环比增长7.6%，创历年各月新高。截至12月13日，汽车以旧

换新带动乘用车销售量超520万辆，其中报废更新超251万辆，置换更新超272万辆。当前宏观经济预期转暖，汽车是宏观加力和

消费关键抓手，有望迎来新一轮行情。推荐：比亚迪、零跑汽车、长城汽车、吉利汽车、理想汽车、北汽蓝谷、江淮汽车等。

商用车：出海景气持续叠加内需底部回升，补贴细则落地将支持行业回暖并缓解龙头盈利端压力。推荐：宇通客车、江铃汽车、

中国重汽、潍柴动力、福田汽车。

零部件：自动驾驶、机器人及低空经济板块关注度较高，建议配置低估值绩优白马零部件标的和有新增长曲线的零部件标的。

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摘要：以旧换新带动销量超520万辆，中长期看好华为系+机器人

乘用车：11月全国乘用车厂商批发294.0万辆，同比增长15.3%，环比增长7.6%，创历年各月新高。11月全国乘用车市场零售242.3万

辆，同比增长16.5%，环比增长7.1%。报废更新与置换更新政策效果持续释放：截至12月13日，消费品以旧换新政策整体带动相关产品销

售额超1万亿元。汽车以旧换新带动乘用车销售量超520万辆，其中报废更新超251万辆，4天增量约7万辆；置换更新超272万辆，4天增量

约13万辆。各车企也开始借助“双十一”宣传以及月中广州车展提升消费者关注度，多重有利因素加持，共同推动11月车市热度进一步提

升。当前时点下，看好定位主流市场（补贴弹性大）、新能源占比高（补贴金额高）、华为系主线。推荐：比亚迪、零跑汽车、长城汽车、

吉利汽车、理想汽车、北汽蓝谷、江淮汽车等。

商用车：11月份，商用车产销分别为32.7万辆、31.5万辆，环比分别+12.8%、+5.6%；同比分别-15.7%、-13.9%；货车、客车销量分

别为26.9万辆、4.6万辆，环比分别+5.5%、+6.5%，同比分别-15.5%、-3.2%。重卡关注Q4内需回暖及出口、新能源等结构性增量，其中

新能源月销首次破万；客车Q4补贴政策带动公交热销，内需接棒出口支撑销量，大中客内销回暖明显。推荐：宇通客车、江铃汽车、中国

重汽、潍柴动力、福田汽车。