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证券从业-证券投资顾问业务-第三节市场风险管理

1.【选择题】下列哪一项是由于股票价格的不利变动所带来的风险?（??）

A.股票价格风险

B.利率风险

C.商品价格风险

D.汇率风险

正确答案：（江南博哥）A

参考解析：A正确：股票价格风险是由于股票价格的不利变动造成投资损失的可能性。

B错误：利率风险是指市场利率的不利变动导致投资损失的可能性。

C错误：商品价格风险是指因商品市场价格的不利变动导致投资损失的可能性。

D错误：汇率风险又称外汇风险或外汇暴露，是指一定时期的国际经济交易当中，以外币计价的资产(或债权)与负债(或债务)，由于汇率的不利变动而导致投资损失的可能性。

2.【选择题】（??）已成为市场普遍接受的风险控制指标。

A.剩余期限

B.久期

C.修正久期

D.凸性

正确答案：B

参考解析：久期反映了利率变化对债券价格的影响程度，目前已成为市场普遍接受的利率风险控制指标。

3.【选择题】证券的（??）越大，利率的变化对该证券价格的影响也越大，因此风险也越大。

A.久期

B.敞口

C.现值

D.缺口

正确答案：A

参考解析：久期又称持续期，用于对固定收益产品的利率敏感程度或利率弹性的衡量。

证券的久期越大，利率的变化对该证券价格的影响也越大，因此风险也越大。

4.【选择题】某2年期债券，每年付息一次，到期还本，面值为100元，票面利率为10％，市场利率为10％，则该债券的麦考利久期为（??）年。

A.1．35

B.1．73

C.1．91

D.2．56

正确答案：C

参考解析：市场利率=票面利率，则该债券的现值=面值=100(元)，

第一年现金流现值=100×10％／(1+10％)≈9．09(元)，

第二年现金流现值=(100×10％+100)／(1+10％)2≈90．91(元)，

因此，麦考利久期D=1×9．09／100+2×90．91／100=1．91(年)。

5.【选择题】关于久期公式dP／dy=-D×P／(1+y)，下列各项理解正确的是（??）。

A.久期越长，价格的变动幅度越大

B.价格变动的幅度与久期的长短无关

C.久期公式中的D为修正久期

D.收益率与价格同向变动

正确答案：A

参考解析：当市场利率发生变化时，固定收益产品的价格将发生反比例的变动，其变动幅度取决于久期的长短，久期越长，其变动幅度也就越大。

久期公式中的D为麦考利久期，修正久期为D／(1+y)，y表示市场利率。

综上，该题选A。

6.【选择题】某2年期债券麦考利久期为1.6年，债券目前价格为101．00元，市场利率为8％，假设市场利率突然上升2％，则按照久期公式计算，该债券价格变化率（??）。

A.上涨2．76％

B.下跌2．76％

C.上涨2．96％

D.下跌2．96％

正确答案：D

参考解析：根据久期公式，△P／P=-D×△y/(1+y)=-1．6×2％／(1+8％)≈-2．96％，

其中，D表示麦考利久期，y表示市场利率，△y表示市场利率变动幅度，△P／P表示债券价格变化率。

7.【选择题】关于久期缺口，下列叙述不正确的是（??）。

A.当久期缺口为负值时，如果市场利率下降，则最终的市场价值将减少

B.当久期缺口为正值时，如果市场利率上升，则最终的市场价值将减少

C.久期缺口的绝对值越小，对利率的变化就越不敏感

D.久期缺口是负债加权平均久期与资产加权平均久期和资产负债率乘积的差额

正确答案：D

参考解析：DGAP=DA-DL·L/A

D项，久期缺口是资产加权平均久期与负债加权平均久期和资产负债率乘积的差额。

8.【选择题】如果某金融机构的总资产为10亿元，总负债为7亿元，资产加权平均久期为2年，负债加权平均久期为3年，那么久期缺口等于（??）。

A.-1

B.1

C.-0．1

D.0．1

正确答案：C

参考解析：久期缺口=资产加权平均久期-(总负债／总资产)×负债加权平均久期=2-(7／10)×3=-0．1。

9.【选择题】通常金融工具的到期日或距下一次重新定价日的时间越短，并且在到期日之前支付的金额越大，则久期的绝对值（??）。

A.不变

B.越高

C.越低

D.无法判断

正确答案：C

参考解析：通常金融工具的到期日或距下一次重新定价日的时间越长，并且在到期日之前支付的金额越小，则久期的绝对值越高，表明利率变动将会对银行的经济价值产生较大的影响，反之则相反。

10.【选择题】对特定交易工具的多头空头给予限制的市场风险控制措施是（??）。

A.止损限额

B.特殊限额

C.敏感度限额

D.交易限额

正确答案：D

参考解析：A错误：止损限额，是指允许的最大损失额。

B错误：干扰