海南矿业(601969)“铁矿石%2b油气%2b锂”三轮驱动，海外布局再下一城-241216-海通国际-33页.pdfVIP

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公司研究/钢铁/普钢证券研究报告

海南矿业（601969）公司研究报告2024年12月15日

[Table_InvestInfo]海南矿业：“铁矿石+油气+锂”三轮驱动，

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海外布局再下一城

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投资要点：

聚焦战略型资源，品种布局多元化。公司多年深耕铁矿石采选业务，于2019

年完成主营业务由单一铁矿石到“铁矿石+油气”的业务布局。公司2021年开

始布局新能源产业链，积极推进2万吨氢氧化锂项目（一期）建设，并于2023

年11月完成非洲Bougouni锂矿收购，标志着公司在以锂资源为主的新能源

赛道的产业布局正式落地，公司“铁矿石+油气+新能源”三个主赛道完成布局。

通过聚焦战略性资源、跨周期品种布局，提升了公司的盈利能力，构筑公司

业绩安全垫。

全面要约收购TethysOil，增储增产潜力巨大。洛克石油拟全面要约收购Tethys

OilAB，该公司地处重要的产油国阿曼。2024年上半年，洛克石油在产区块

（34区块油田）平均日权益产量约为7860万桶。本次交易完成后，洛克石

油的原油2P净权益储量将提升123%。34区块是产量基础，后续三年有望

保持年产量约300万桶。剩余三个勘探区块（56、49和58区块）仍处于评

价工作阶段，转开发后将进入20年的生产期，远景资源量可观。

税收政策改善业绩，铁矿技改降本增效。公司地处海南自贸港，自2021开始

减按15%缴纳企业所得税，个人所得税实际税负超过15%的部分予以免征，

公司氢氧化锂项目在海南自贸港将享受到进口生产原辅料免征进口关税、出

口环节增值税的税收优惠政策，增强盈利能力。石碌铁矿石悬浮磁化焙烧技

术改造项目一标段焙烧炉系统于2023年10月成功点火烘炉，二标段已完成

预选过滤车间等相关设备安装及调试，项目整体进度完成约90%。磁化焙烧

项目实施并达产后，铁精粉品位将提高到65%以上，铁金属回收率将由60%

提高至85%，产品质量及资源综合利用水平显著提升。

新能源上游项目持续推进，打造新的盈利增长点。1）2万吨氢氧化锂（一期）

建设项目，公司预计于