新泉股份-市场前景及投资研究报告：自主内外饰龙头，产品开拓，全球成长空间.pdfVIP

汽车/汽车零部件

公

司新泉股份（603179.SH）自主内外饰龙头，产品开拓+全球布局打开成长空间

研

究

2024年12月27日

——公司深度报告

投资评级：买入（维持）

日期2024/12/27

当前股价(元)43.44深耕内饰件二十余载，核心客户驱动公司业绩持续增长

一年最高最低(元)58.50/32.54公司是国内自主内外饰龙头，具备完整的汽车饰件解决方案。收入端，公司核心

公总市值(亿元)211.68驱动客户清晰，借助吉利、奇瑞、理想、特斯拉等核心客户完成了两轮快速增长。

司流通市值(亿元)211.68公司配套车型销量确定性高，且品类横向不断拓展，单车价值量趋势向上。成本

深

度总股本(亿股)4.87端，公司规模优势显著摊薄固定成本，随着内部效率和良品率不断提升费用率不

报流通股本(亿股)4.87断下降。未来几年凭借公司海外产能的不断释放，海外收入有望迎来高速增长。

告

近3个月换手率(%)67.08我们预计2024-2026年归母净利润分别为10.51/13.89/17.39亿元，对应EPS分别

为2.16/2.85/3.57元/股，当前股价对应2024-2026年的PE分别为20.1/15.2/12.2

股价走势图倍，基于公司产品拓展和海外业务开拓顺利，内外饰业务高速增长，维持“买入”

评级。

新泉股份沪深300

32%公司产品量价逻辑显现，汽车内外饰行业集中度有望进一步提升

16%公司拥有强大的技术能力，产品拓展潜力巨大。公司通过技术引进及自主开发的

0%方式，在同步开发、模具开发、检测试验等方面形成了一系列技术优势，有望在

-16%座椅、座舱领域实现产品突破，带来单车价值增量。公司凭借自身自主内外饰件

-32%企业的成本优势及快速响应能力，顺应行业发展趋势，连续突破合资配套体系，

开-48%

2023-122024-042024-082024-12有望进一步取代龙头份额，汽车内外饰行业集中度有望进一步提升。

源

证数据：聚源全球化布局进程加速，中长期成长空间广阔

券

公司海外业务进展顺利，产能稳步拓张，打开广阔成长空间。目前公司战略转向

证海外市场，已初步形成墨西哥、斯洛伐克、美国三大产能布局，并持续加速产能

券

研拓张中。2020年公司与特斯拉达成合作关系，目前已经深度绑定特斯拉，单车

究价值量持续提升。凭借与特斯拉合作积累的自动化生产技术和工艺，公司加快欧

报

告洲客户拓展步伐，有望进入BBA、沃尔沃等整车厂供应链，进一步开拓海外市

场份额。新泉中长期成长空间广阔，发展潜力巨大，有望成为全球内外饰龙头。

风险提示：客户销量不及预期、上游原材料涨价、下游客户降价压力的风险。

财务摘要和估值指