文娱用品行业拼搭玩具拼搭玩具IP化，业绩增长高爆发.pdfVIP

行业专题

正文目录

1行业：龙头厂商占据主要份额4

2布鲁可：传统积木玩具，转型IP潮玩5

2.1发力角色拼搭类玩具，业绩爆发式增长5

2.2超50个IP储备，前三大IP贡献90%以上收入6

3布鲁可：向上游延伸，全链条布局8

3.1生产：基于研发和专利布局的工厂体系8

3.2渠道：线下经销为主9

3.3营销：内容驱动的互联网营销10

4风险提示10

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图表目录

图1：按2023年GMV计，全球拼搭角色类玩具市占率4

图2：按2023年GMV计，中国拼搭角色类玩具市占率4

图3：乐高近三年收入增速放缓4

图4：FY2019-FY2024，万代南梦宫的亚洲收入CAGR高达16%4

图5：公司主营业务从积木拓展到拼搭角色类玩具，拥有授权IP和自有IP5

图6：公司主要产品：角色拼搭类玩具和积木玩具5

图7：公司主要的角色拼搭类玩具的售价5

图8：公司营收快速增长，2023、24H1分别同比+169%、+238%6

图9：2021-2023年公司不同业务收入占比6

图10：公司近两年的利润率快速提升6

图11：公司整体的费用率大幅改善6

图12：2022年以来，公司每年授权费均为三倍以上增长7

图13：公司的奥特曼群星版系列玩具上市首季度销量（千件）7

图14：公司不同IP产品的收入占比8

图15：公司不同IP产品的毛利率8

图16：公司自有IP“英雄无限”的角色形象8

图17：自有IP“英雄无限”的收入快速起量中8

图18：公司与第三方专业工厂合作9

图19：2021-24H1公司不同销售渠道的收入占比9

图20：2021-24H1公司在不同线级城市的经销商（个）9

图21：公司的官方账号，从左至右依次为布鲁可积木人Club小程序、小红书、抖音、天猫官方账号10

表1：公司已签约的授权IP（不完全统计）7

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1行业：龙头厂商占据主要份额

从全球来看，按2023年GMV计，全球拼搭角色类玩具行业集中度较高，前两名海外

龙头玩具厂商占据75.4%的市场份额，中国品牌布鲁可排名第三，在全球的市占率约6%。

从中国市场来看，按2023年GMV计，中国拼搭角色类玩具市