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研究报告

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2024-2029年中国资产证券化业务行业市场全景评估及投资战略研究报告

第一章行业概述

1.1资产证券化业务定义及发展历程

(1)资产证券化业务，简而言之，是指将缺乏流动性但具有可预见的未来现金流的资产，通过结构化设计进行信用增级、分割和打包，从而转化为可在金融市场上出售和流通的证券的过程。这一业务起源于20世纪70年代的美国，起初主要用于房地产抵押贷款的证券化，随后逐渐扩展到汽车贷款、信用卡债务、学生贷款等多个领域。资产证券化业务的本质在于将不易变现的资产转化为可交易的金融产品，从而提高资产流动性，降低融资成本，并为投资者提供新的投资渠道。

(2)在中国，资产证券化业务起步于20世纪90年代，最初主要涉及信贷资产证券化。2005年，中国人民银行和中国银监会联合发布《信贷资产证券化试点管理办法》，标志着中国资产证券化业务正式进入试点阶段。经过十余年的发展，我国资产证券化市场规模不断扩大，产品种类日益丰富，涉及的资产类型也从最初的信贷资产扩展到应收账款、租赁资产、基础设施项目收益权等。在此过程中，我国资产证券化业务逐步形成了以银行间市场为主导、交易所市场和场外市场共同发展的多元化市场格局。

(3)随着我国金融市场的不断完善和投资者需求的日益增长，资产证券化业务在推动实体经济发展、优化金融机构资产负债结构、提高金融市场效率等方面发挥着越来越重要的作用。近年来，我国政府高度重视资产证券化业务的发展，出台了一系列政策措施，包括放宽市场准入、优化税收政策、完善监管体系等，为资产证券化业务的持续健康发展提供了有力保障。展望未来，随着金融市场的进一步深化和金融创新的不断涌现，资产证券化业务将在我国金融体系中占据更加重要的地位。

1.2中国资产证券化市场规模及增长趋势

(1)中国资产证券化市场规模在过去几年中呈现出显著的增长趋势。根据相关数据显示，2019年，我国资产证券化市场总规模达到了约8.7万亿元人民币，较2018年增长了约20%。这一增长得益于政策支持、市场需求的扩大以及金融机构对资产证券化业务的重视。市场规模的增长主要来源于信贷资产证券化、企业资产证券化、资产支持票据等多个领域的共同推动。

(2)在信贷资产证券化方面，随着银行资产规模的增长和不良贷款的上升，银行对资产证券化工具的需求不断增长。2019年，信贷资产证券化市场发行规模达到1.3万亿元，同比增长约30%。企业资产证券化方面，随着企业融资需求的增加和监管政策的放宽，企业资产证券化市场发行规模也实现了显著增长，2019年发行规模超过3.5万亿元，同比增长约25%。此外，资产支持票据（ABN）市场也呈现出快速发展态势，2019年发行规模超过3万亿元，同比增长约40%。

(3)从增长趋势来看，预计未来几年中国资产证券化市场规模将继续保持高速增长。一方面，随着金融监管政策的逐步完善和金融市场深化，资产证券化业务将得到进一步推广和应用；另一方面，随着经济结构的优化和实体经济的转型升级，资产证券化将成为金融机构支持实体经济的重要手段。预计到2025年，我国资产证券化市场规模有望突破20万亿元，成为全球最大的资产证券化市场之一。

1.3资产证券化业务的政策环境与法规体系

(1)资产证券化业务的政策环境与法规体系在中国经历了从无到有、逐步完善的过程。自2005年中国人民银行和中国银监会联合发布《信贷资产证券化试点管理办法》以来，国家层面陆续出台了一系列政策法规，旨在推动资产证券化业务的健康发展。这些政策包括鼓励金融机构开展资产证券化业务、优化税收政策、完善信用评级体系等，为资产证券化市场提供了良好的政策支持。

(2)在法规体系方面，中国已建立了较为完整的资产证券化法律法规框架。这一框架主要包括《中华人民共和国证券法》、《信贷资产证券化试点管理办法》、《资产支持证券发行与交易管理办法》等核心法规，以及与之配套的监管细则和操作指引。这些法规明确了资产证券化业务的定义、发行条件、交易规则、信息披露等方面的要求，为市场参与者提供了明确的操作指南。

(3)近年来，随着金融市场的不断发展和资产证券化业务的深入实践，中国政府对资产证券化业务的政策环境和法规体系进行了进一步的优化和调整。例如，2016年发布的《关于进一步优化金融体系结构和提高金融服务实体经济的指导意见》明确提出，要推动资产证券化业务创新发展，鼓励金融机构开展多元化资产证券化产品创新。此外，政府还加强了对资产证券化业务的监管，强化风险防控，确保市场稳定运行。这些政策和法规的不断完善，为资产证券化业务的长期健康发展奠定了坚实的基础。

第二章市场分析

2.1资产证券化业务的产品类型及特点

(1)资产证券化业务的产品类型丰富多样，涵盖了信贷资产、应收账款、租赁资产、基础设施项目收益权