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天行健，君子以自强不息。地势坤，君子以厚德载物。——《周易》

半导体激光芯片龙头长光华芯研究报告

一、长光华芯：国内半导体激光芯片龙头

公司成立于2012年，聚焦半导体激光芯片的研发、设计及制造。

公司产品覆盖半导体激光芯片、器件、模块及直接半导体激光器四大

类，已建成IDM全流程工艺平台和3寸、6寸量产线，是全球半导体激

光行业少数具备高功率激光芯片量产能力的企业之一。公司产品应用

领域包括工业激光器泵浦、激光先进制造装备、生物医学及美容、高

速光通信、机器视觉与传感、国防建设等，下游客户包括锐科激光、

创鑫激光、大族激光、杰普特、飞博激光等行业龙头及多家国家级骨

干单位。2021H1，公司营业收入1.91亿元，其中高功率单管系列占比

75.35%，为公司主营业务收入最主要的组成部分。

公司主要产品包括高功率单管、高功率巴条、高效率VCSEL及光通

信芯片四类系列。以高功率半导体激光芯片为依托，向横纵两个方向

不断拓展。纵向包括下游器件、模块及直接半导体激光器；横向扩展

VCSEL芯片及光通信芯片等半导体芯片。

在产业链方面，公司位于激光行业的上游和中游，产品以半导体激

光芯片、器件及模块为主。公司的半导体激光芯片产品位于产业链上

游，同时也直接进行中游产品半导体激光器的研发、生产和销售。公

司的上游供应商为原材料厂商，包括各类芯片原材料、光纤材料及机

加工件等。下游则为工业加工装备、激光雷达、光通信、医疗美容等

激光器应用行业。

公司为半导体激光行业的垂直产业链公司，采用IDM经营模式，进

行半导体激光芯片及其器件、模块等产品的研发、生产和销售。生产

经营过程覆盖芯片设计、外延片制造、晶圆制造、芯片加工及器件封

天行健，君子以自强不息。地势坤，君子以厚德载物。——《周易》

装测试全流程。在生产方面，公司采用“订单式”生产为主，“库存

制”生产为辅的生产方式。主要以客户订单为标准，根据客户订单和

全年预计销售意向进行排产安排；同时根据需求预测进行合理备货，

以满足客户日益提升的差异化需求。

公司产品具备客户资源优势，高功率半导体激光芯片领域的国内市

场占有率第一。在工业激光器、激光加工设备等领域，公司积累了包

括锐科激光、创鑫激光、大族激光、杰普特、飞博激光等行业龙头及

知名企业客户。在高能激光器的应用方面，公司为高功率光纤激光器

和高功率全固态激光器提供泵浦源，已广泛服务于多家国家级骨干单

位。受公司下游集中度高且公司产能有限影响，当前公司主要客户收

入较为集中。2021H1，公司前五大客户销售收入占比82.26%，分别为

创鑫激光（26.66%）、客户A2（18.16%）、飞博激光（16.88%）、锐

科激光（14.38%）、华日精密（6.19%）。公司销售模式以直销为主，

2018-2021H1直销收入占比均在99%以上。

公司无控股股东和实际控制人，华为哈勃投资入股。华丰投资持股

数量2493万股，持股比例为24.51%，是公司第一大股东。苏州英镭、

长光集团和上海国投创投分别持有公司19.76%、8.72%和7.88%的股份。

其中华丰投资系财务投资人，不参与公司日常经营管理工作，对股东

大会不形成控制。第二大股东苏州英镭是公司核心管理团队设立的持

股平台。2020年12月，公司引入华为控股的哈勃投资，持有公司

4.98%的股份。

2018-2021公司营业收入从0.92亿增长到4.29亿元，

CAGR+67.07%,营业收