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百学须先立志。——朱熹

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阿里巴巴国际证券融资案例分析

摘要

国际证券融资是企业通过国际证券市场，通过发行国际证券进行融资的一种

方式。2014年北京时间9月19日23:53，阿里巴巴在纽交所正式开始交易，

并且成功上市，吸收了全球各地的资金，成为全球市值第四大的高科技公司

和全球第二大互联网公司。从这一成功的案例中，我们看到了各方资本对阿

里巴巴的支持，也反映出阿里巴巴对各方资本的吸引，还有阿里巴巴前期融

资和本次国际融资的不同之处。

关键字：阿里巴巴、全球投资、证券融资

案例：北京时间9月19日23:53，世界的目光聚焦华尔街！阿里巴巴在

纽交所正式开始交易，在此前近一个小时的集合竞价中，全球投资者目睹了

阿里巴巴股价从80美元-92美元的快速攀升后，最终开盘价开在了92.70

美元，较发行价上涨36.3%，筹资额达218亿美元，为美国市场迄今规模最

大的IPO交易。阿里的总市值达到2383.32亿美元，真正的富可敌国相当于

葡萄牙的GDP，成为全球市值第四大的高科技公司和全球第二大互联网公司，

仅次于苹果、谷歌和微软，超越Facebook、IBM、甲骨文、英特尔、亚马逊

等诸多高科技巨头。

关于阿里巴巴的成功上市，全球投资机构以及投资人态度不一，拥有6

亿用户的阿里在中国市场占据了绝对的优势，电子商务平台中，马云领导的

阿里巴巴在大陆地区独占鳌头。市场中的正面观点认为，互联网对于任何一

个国家来说都是一个新兴事物，在中国也只有20年左右的发展，随着中国

“80后”“90后”的崛起，未来网络购物的频率以及消费金额将有巨大的提

升空间，阿里目前的股价依然有吸引力。反方观点则是把公司管理以及利益

纷争作为了阿里倒下的论据。但无论怎样，从50万人民币到2388.22亿美

元，翻了近276万倍无疑是投资界的神话！

马云一夜跃居大陆地区首富，但笔者认为此次阿里登陆纽交所还有一人

受益颇大，那就是日本软银集团的孙正义先生。很多朋友或许不理解为什么

阿里巴巴的背后是“日本企业”？为什么马云不选择在中国上市？作为一名

投资者，我们在做任何投资或者交易的时候都不应该夹杂过多的感情色彩！

首先，马云在寻找风险投资伙伴的时候不是没有找过国内的企业，但这些VC

全部拒绝了马云，拒绝马云的不仅仅只有国内的风投就连15年前30家的美

国风投机构都加入了对马云“爱搭不理”的行列，只有孙正义“超额支持”

马云。这也印证了投资领域的羊群效应不可取的道理。至于为何不在国内上

市，我想很多国内的股票投资者已经有了答案。

在阿里的合伙人中，有挪威、美国、日本以及西欧投资者，走向国际化

是赢得利益最重要的布局。就在阿里巴巴（BABA）上市的第一天，中国大陆

的投资者纷纷买入了阿里的股票。网络一体化的时代，我们可以不出国门投

资全世界的资本市场。

百学须先立志。——朱熹

从以上阿里巴巴的国际融资案例中可以看出，阿里巴巴向美国监管机构

递交的IPO招股文件显示，阿里巴巴IPO价格区间为60~66美元，将发售3.2

亿份ADS，融资额为21