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证券研究报告|行业周报
医药生物
2024年12月29日
医药生物医药行业周报：GLP-1授权再次火
优于大市（维持）热，哪些管线值得关注
证券分析师[Table_Summary]
投资要点：
周新明
资格编号：S0120524060001GLP-1授权交易火热，翰森超20亿美金出海BD达成。2024年12月18日，
邮箱：zhouxm＠默沙东与翰森制药宣布，双方已就HS-10535（一种在研临床前口服小分子G
李霁阳LP-1受体激动剂）达成全球独家许可协议，翰森制药将获得1.12亿美元的首
资格编号：S0120523080003付款，最高19亿美元的里程碑付款，及特许权使用费。2024年12月23日，
邮箱：lijy7＠箕星药业宣布从闻泰医药引进CX11，一项口服小分子GLP-1RA的全球（除
大中华区外）开发和商业化权益。在GLP-1竞争逐渐激烈的当下，口服剂
市场表现
型，相较于注射液，具有更优的服药便利性和易操作性，同时也具有生产成
医药生物沪深300本优势。目前已成为各大药企研发的核心方向之一；
39%
29%
20%口服多肽技术壁垒高，小分子逐渐成为研发主流。目前，仅有一款口服GLP-1受
10%体激动剂获批，为诺和诺德的司美格鲁肽片。然而，司美格鲁肽的口服生物利用
0%度非常低（大约0.4-1%），由于多肽原料成为主要成本，短时间内高成本无法显
-10%
-20%著下降。目前在研的小分子口服药物中，礼来的Orforglipron进度领先处于三
2023-122024-042024-082024-12
-29%期，在2023年ADA大会上Orforglipron2期临床研究展现出较好的数据。
数据来源：聚源数据，德邦研究所多家国内药企布局口服GLP-1。口服GLP-1研发赛道中，国内多家处于临床阶
相关研究段，恒瑞医药HRS-7535处于三期，华东医药、信立泰处于二期，海思科、一品
红等处于一期；其中，歌礼制药布局GLP-1小分子激动剂ASC30是首款也是唯
1.《泰恩康（301263.SZ）创新研
一一款既可每月一次皮下注射也可每日一次口服用于治疗肥胖症的小分子GLP-1
发持续推进，未来可期》，
受体（GLP-1R）激动剂，美国I期临床试验顶线数据预计将于2025年第一季度
2024.12.22
2.《医药行业周报：麻醉药品——公布。GLP-1减重赛道依旧火热，重点关注：恒瑞医药、信立泰、信达生物、博
供给端高壁垒的医药核心资产》，瑞医药、歌礼制药等药企。
2024.12.22
3.《医药行业周报：AI技术与制药行情回顾：本周（20
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