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第三章财务风险分析短期偿债能力分析长期偿债能力分析破产风险与财务危机预警分析指标的构成、计算、内涵、影响因素、评价方法1财务风险分析短期偿债能力分析

短期偿债能力分析短期偿债能力分析短期偿债能力的衡量短期偿债能力的分析营运资本流动比率速动比率现金比率历史比较分析同业比较分析影响因素分析表外项目分析2财务风险分析短期偿债能力分析

一、短期偿债能力的衡量流动资产的质量：流动性和变现能力流动性：流动资产转换为现金所需时间（经过正常交易程序变现）变现能力：资产预计出售价格与实际出售价格的差额流动负债的质量：强制程度和紧迫性强制程度：应付帐款vs.应付税款紧迫性：一年到期vs.一个月到期短期偿债能力：流动资产的数量和质量超过流动负债的数量和质量的程度3财务风险分析短期偿债能力分析

意义：管理者：企业承受财务风险的能力投资者：企业盈利能力的高低和投资机会的多少债权人：本金与利息能否按期收回供应商和消费者：企业履行合同能力的强弱当一个企业丧失短期偿债能力时，持续经营能力将受到质疑。其他的报表分析指标不那么重要。4财务风险分析短期偿债能力分析

☆营运资金计算公式：营运资金＝流动资产－流动负债合理性：不同角度，不同观点：营运资金并非越高越好不同行业，不同水平：没有一个统一的标准相同水平，不同含义：需要考虑规模的影响5财务风险分析短期偿债能力分析

A公司和B公司的营运资本相同，但偿债能力显然不同。6财务风险分析短期偿债能力分析

☆流动比率——核心比率计算公式：合理性：与营运资金相比，考虑了规模因素7财务风险分析短期偿债能力分析

合理的流动比率？存在合理的流动比率：为2:1。存货通常占流动资产总额的1/2不存在合理的流动比率：平均流动比率呈下降趋势。不同国家，不同水平；不同行业，不同水平；8财务风险分析短期偿债能力分析

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流动比率的构成分析两个企业流动比率相同，短期偿债能力就一样吗？流动资产的调整：应扣除具有特殊用途的现金应扣除不能随时变现的短期投资应扣除坏账准备和有退货权的应收帐款应扣除回收期在一年以上的应收帐款应扣除超出需要的存货等流动负债的调整：1年内到期的长期负债与担保有关的或有负债不可撤销的租赁合同中的未来付款承诺建造或长期购买合同中的分期付款数10财务风险分析短期偿债能力分析

流动比率的局限性：流动比率是一个静态指标。只表明某一时点每一元流动负债的保障程度。流动负债均匀发生时，才能正确反映企业的短期偿债能力。11财务风险分析短期偿债能力分析

可能受到人为操纵流动比率大于1时，同时增加流动资产和流动负债，可降低流动比率；同时减少，可提高之。提高流动比率：期末还债，期初借债；期末推迟正常的赊购。降低流动比率：期末临时借入短期借款。偿还前偿还后流动资产200000150000流动负债10000050000营运资金100000100000流动比率2312财务风险分析短期偿债能力分析

流动资产中包含了流动性较差的应收帐款、存货、预付帐款等。需要对这些资产的流动性（即周转率）进行评价。权益变化负债变化股利税收利息现金权益变化应收账款存货固定资产折旧赊销收回货款购置生产负债变化股利税收利息现金企业资金循环图13财务风险分析短期偿债能力分析

二、短期偿债能力的分析趋势分析优点：基础可靠；可比性强缺点：只代表过去水平；受经营环境影响14财务风险分析短期偿债能力分析

同业比较标准：同业平均水平前提：确定同类企业：最终产品；生产结构。确定行业标准：根据企业绩效评价体系；根据上市公司的公开信息进行统计分析，或直接利用专业分析机构的统计分析结果15财务风险分析短期偿债能力分析

流动资产的流动性分析——存货周转分析存货的流动性将直接影响企业的短期偿债能力指标：16财务风险分析短期偿债能力分析

流动资产的流动性分析——应收帐款周转分析应收帐款周转差，会使企业的营运资金过多的呆滞在应收帐款上，影响正常的资金周转。指标：17财务风险分析短期偿债能力分析

☆速动比率计算公式：其中，速动资产一般是指流动资产扣除存货之后的差额。合理性：与流动比率相比，扣除了变现能力差的存货。速动比率偏低：存货比例过高且变现有困难；应收帐款较少或几乎没有。只是一个辅助指标：衡量企业应付紧急情况下的应变能力18财务风险分析短期偿债能力分析

是否存在合理的速动比率？存在：为1不存在：行业因素19财务风险分析短期偿债能力分析

速动比率的局限性：速动比率是一个静态指标。速动资产可能包含了流动性较差的应收帐款。各种预付款项及预付费用的变现能力也很差。20财务风险分析短期偿债能力分析

☆保守速动比率计算公式：21财务风险分析短期偿债能力分析

☆现金比率