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研究报告

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国信证券-ESG深度报告：国信ESG投研体系2025

一、ESG投资背景与意义

1.1全球ESG投资趋势分析

(1)近年来，全球ESG投资趋势持续升温，越来越多的投资者开始关注企业的环境、社会和治理表现。这一趋势得益于全球气候变化、资源枯竭、社会不平等等问题日益突出，投资者意识到将ESG因素纳入投资决策的重要性。根据全球可持续投资联盟（UNPRI）的统计，截至2021年底，全球ESG资产规模已超过35万亿美元，占全球资产管理规模的约33%，这一比例较2016年增长了近一倍。

(2)在全球范围内，ESG投资的驱动因素多样。一方面，监管机构对ESG信息披露的要求日益严格，如欧盟的可持续金融披露规定（SFDR）和美国SEC的ESG披露规则等，促使企业更加重视ESG表现。另一方面，投资者对ESG投资的认识不断深化，越来越多的投资者意识到ESG投资能够带来长期稳定的回报，并降低投资风险。此外，年轻一代投资者更加关注社会责任，倾向于将ESG因素作为投资选择的重要标准。

(3)随着ESG投资的不断普及，全球范围内涌现出多种ESG投资产品，如ESG基金、ESG指数、ESG债券等。这些产品为投资者提供了多样化的ESG投资渠道。同时，ESG投资策略也在不断创新，如负责任投资、绿色金融、影响力投资等。这些创新有助于推动全球ESG投资市场的发展，为投资者带来更多投资机会。然而，ESG投资市场仍存在一定的挑战，如ESG评价标准的不统一、数据质量的不一致等问题，需要全球范围内的合作与努力来逐步解决。

1.2中国ESG投资政策环境解读

(1)中国政府高度重视ESG投资，将其作为推动经济高质量发展的重要手段。近年来，一系列政策文件相继出台，为ESG投资提供了政策支持。例如，《关于构建绿色金融体系的指导意见》明确提出要大力发展绿色信贷、绿色债券等绿色金融工具，鼓励金融机构将ESG因素纳入信贷和投资决策。此外，《中国（上海）自由贸易试验区临港新片区金融开放若干措施》中提到，支持设立绿色投资基金，推动绿色产业和绿色金融的融合发展。

(2)在监管层面，中国证监会等监管部门积极推动ESG信息披露工作。2019年，中国证监会发布《上市公司信息披露管理办法》，要求上市公司披露ESG相关信息，提高ESG信息的透明度。2021年，中国证监会进一步明确，上市公司应披露ESG风险因素，强化ESG信息披露的规范性和强制性。同时，监管部门还鼓励金融机构开展ESG投资业务，支持设立ESG基金、ESG指数等产品。

(3)在市场层面，中国ESG投资市场呈现出快速增长态势。随着越来越多的投资者关注ESG，ESG基金、ESG指数等产品逐渐丰富，市场规模不断扩大。据中国基金业协会数据，截至2021年底，中国ESG基金规模已超过1000亿元人民币。此外，一些大型金融机构也纷纷设立ESG投资部门，推动ESG投资业务的发展。未来，随着政策环境的不断完善和市场需求的不断增长，中国ESG投资市场有望迎来更加广阔的发展空间。

1.3ESG投资对企业价值的影响

(1)ESG投资对企业价值具有显著的积极影响。首先，良好的环境绩效有助于企业降低运营成本，提高资源利用效率。例如，通过采用节能技术和清洁能源，企业能够减少能源消耗和排放，从而降低长期运营成本。其次，在社会责任方面，企业通过提升员工福利、改善工作环境、参与社区公益活动等，能够增强员工满意度，提高员工忠诚度，降低人力资源成本。此外，良好的治理结构能够提升企业透明度和合规性，增强投资者信心，降低融资成本。

(2)从长期视角看，ESG投资对企业价值的提升体现在多个方面。首先，ESG表现良好的企业往往具有更强的抗风险能力，能够更好地应对市场波动和行业变革。例如，在气候变化等环境风险日益凸显的背景下，具有低碳排放和环保技术的企业更具备长期生存和发展潜力。其次，良好的社会形象有助于企业吸引和留住客户，提升品牌价值。最后，ESG投资有助于企业构建良好的企业文化和价值观，促进企业可持续发展。

(3)ESG投资对企业价值的提升还体现在资本市场层面。首先，ESG表现良好的企业往往能够获得更高的股票估值，吸引更多投资者关注。其次，ESG投资有助于企业降低融资成本，提高融资效率。此外，ESG投资还能够提升企业风险管理能力，降低潜在的法律诉讼风险，从而降低企业整体风险。总之，ESG投资对企业价值的提升是多维度、全方位的，是企业实现长期可持续发展的关键因素。

二、国信证券ESG投资理念与策略

2.1国信证券ESG投资理念概述

(1)国信证券的ESG投资理念基于对可持续发展理念的深刻理解，强调将环境、社会和治理因素纳入投资决策过程。这一理念旨在通过投资那些在ESG方面表现优异的企业，促进经济、社会和环境的和谐共生。国信证