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2024年12月23日债券研究周报

研究所：[Table_Title]

证券分析师：靳毅S0350517100001如何看待债券性价比？

jiny01@

证券分析师：刘畅S0350524090005债券研究周报

liuc06@

最近一年走势如何看待债券性价比？

历史上看，10Y及30Y国债收益率与房贷的实际收益强相关。10Y

国债收益率整体在首套、二套房贷的实际收益之间波动，30Y国债

则围绕二套房贷的实际收益上下波动。

政治局会议定调“适度宽松的货币政策”，明年货币政策力度可期。

若明年5年期LPR同样调降60BP，则首套、二套房贷实际收益可

能下行至1.5%和1.8%左右，对应10Y国债的底或在1.5%-1.8%之

间，30Y国债的底或在1.8%左右。

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国股转贴利率收于0.75%，较上周减少3BP。

机构行为量化指标

久期方面，本周绩优利率债基金久期较上周有所上行；“资产荒”

指数有所上行；杠杆方面，全市场杠杆率较上周有所增加，收于

108.5%；理财市场方面，本周全市场产品破净率较上周略有上行，

为2.7%。

风险提示需要警惕流动性的“退潮”；历史数据不能完全作为

未来市场走势参考；模型测算可能存在误差；指数样本券调整可能

会导致潜在的测算偏误；经济数据及经济政策超预期；信贷超预期。

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