机械设备行业2025年投资策略分析报告：新质科技启航，内外需求共振.pdfVIP

行业研究|工业证券研究报告

工业行业策略报告2025年1月2日

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[Table_Title]推荐|维持

新质科技启航，内外需求共振

——机械设备行业2025年年度投资策略

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报告要点：过去一年市场行情

人形机器人：量产可期，关注最终方案及核心零部件供应商26%

主线一：特斯拉人形机器人产品不断迭代，有望成最早量产厂商，建议

15%

关注相关产业链。人形机器人涉及多种核心零部件，特斯拉放量后将带

来各环节厂商的大规模扩张，建议关注特斯拉技术方案及潜在供应商。3%

主线二：国内外人形机器人厂商已经开始小批量交付以及在工厂试-8%

训，寻找通用部件。我们对目前人形机器人厂商的硬件应用进行梳理，

-19%

寻找人形机器人量产后，目前厂商存在共同的核心零部件投资机会。执1/24/27/210/112/31

行器共性集中在电机以及灵巧手方案。感知层共性集中在视觉及传感，工业沪深300

视觉以TOF法与多目视觉方案为主，部分厂商辅以激光/超声波传感资料：Wind

器；力感知方面，六维力传感器具备较大投资价值。[Table_DocReport]

相关研究报告

总成方面，我们建议关注此前跟特斯拉在新能源汽车领域合作已久的厂

商：三花智控、拓普集团。核心零部件中，电机：推荐已供样的空心杯《国元证券行业研究-机械行业周报：低空经济稳步推进，人

形机器人持续更新》2024.10.21

电机厂商江苏雷利，建议关注：禾川科技、鸣志电器、步科股份、兆威

《国元证券行业研究-人形机器人行业点评：工博会国内诸多

机电。行星滚柱丝杠：推荐多次送样零部件的五洲新春，建议关注加工厂商亮相，十月期待新Demo机登场》2024.09.30

能力较强的恒立液压以及具备高精度加工能力的贝斯特、北特科技、双

林股份。减速器：建议关注国内谐波减速器龙头厂商绿的谐波，中大力

德（行星减速器）、双环传动。传感器：推荐六维力传感器有望落地的东

华测试，建议关注柯力传感。

出口链：看好海内外经济与库存周期共振，积极关注景气度向

上方向

投资展望：宏观层面，2024年1-11月我国出口总值23.04万亿元，同

比增长6.7%，整体仍保持相对稳定。我们认为，出口链作为半周期+半

消费/成长类板块，虽然受到特朗普上台后一系列贸易政策等因素的扰

动，但当前部分出口企业仍存在较为明确的布局机会。建议关注下游景

气度具备反转预期方向，公司具备一定逆势提价能力的标的。

低空经济：启航元年，驶向星辰大海

投资展望：鉴于顶层设计定调低空经济新增长引擎，确立低空经济发展

的战略地位，多省市于工作报告提到要大力发展低空经济并出台配套政

策，低空经济有望迎来发展机遇，打开万亿级市场空间。低空经济产业

链涉及环节和企业众多，主要包括上游的研发和原材料，中游的核心零

部件、系统和总装集成，下游