债券定价原理教学课件.pptVIP

**************什么是债券借据债券是借据，代表债务人对债权人的承诺，承诺在未来特定时间支付本金和利息。融资工具企业或政府发行债券，以筹集资金，用于投资项目或弥补财政赤字。可交易资产债券可以在二级市场交易，投资者可以买卖债券，获得收益或规避风险。债券的主要特征面值面值是指债券发行时承诺在到期日偿还的本金金额。票面利率票面利率是债券发行时规定的固定利率，每年支付的利息金额以此利率计算。到期日到期日是债券发行者承诺偿还本金和最后一次利息的日期。发行人发行人是债券的债务人，承诺在到期日偿还本金和利息。影响债券价格的因素利率利率是债券投资者的回报率，利率上升会降低债券价格，反之亦然。信用风险发行债券的机构违反债务义务的可能性，风险越高，价格越低。通货膨胀通货膨胀会侵蚀债券的未来购买力，从而降低价格。流动性债券容易被交易的程度，流动性高，价格相对较高。利率与债券价格的关系1利率上升债券价格下降2利率下降债券价格上升3利率不变债券价格不变利率和债券价格之间存在反向关系。当利率上升时，债券价格会下降，因为投资者可以获得更高收益率的新债券，导致旧债券的需求减少。利率风险11.利率波动利率变化会影响债券价格，利率上升，债券价格下降。22.债券期限期限越长，利率变动对债券价格的影响越大。33.债券收益率收益率越高，利率变动对债券价格的影响越小。44.利率风险管理可以通过调整投资组合的期限结构和债券收益率来管理利率风险。信用风险发行人违约风险发行人无法按时足额偿还债券本息，导致投资者蒙受损失。信用评级专业机构对发行人偿还债务能力进行评估，并给予相应的评级，评级越高，信用风险越低。信用风险管理投资者通过分散投资、选择高信用评级债券等方式降低信用风险。流动性风险1定义流动性风险是指投资人无法在合理的时间内、以合理的成本将债券变现为现金的风险。2影响因素债券的交易量、市场深度、市场流动性等因素都会影响债券的流动性风险。3风险控制投资者需要选择流动性较好的债券，并在投资前做好风险评估，谨慎投资。赎回风险发行人提前赎回发行人提前赎回债券，对投资者不利。投资者可能需要以较低的再投资利率，重新投资资金。赎回条款投资者应仔细阅读债券的赎回条款。提前赎回条款可能包括赎回价格，赎回日期等。资本利得与损失资本利得债券价格上涨，投资者出售债券获得的收益。资本损失债券价格下跌，投资者出售债券遭受的损失。利率影响利率上升，债券价格下跌，反之亦然。信用风险影响发行者信用评级下降，债券价格下跌。到期收益率到期收益率是指债券持有到期日时，投资者可以获得的总收益率。它反映了债券的投资回报率，是衡量债券投资价值的重要指标。到期收益率的计算方法是将债券的利息收入和本金收益之和除以债券的投资成本，然后乘以100%。影响到期收益率的因素包括债券的期限、利率水平、信用风险、流动性风险、赎回风险等。有效收益率定义考虑了债券的现金流入和现金流出的实际时间价值。计算通过将所有现金流折现到现在的价值，并将现值与债券的当前市场价格相比较来计算。重要性反映了投资者从债券投资中获得的实际回报率，是投资决策的重要参考指标。收益率曲线收益率曲线是将不同期限的债券的收益率绘制在图表上，以显示收益率随期限的变化情况。它通常表现为一条向上倾斜的曲线，反映了长期债券的收益率通常高于短期债券的收益率。收益率曲线可以提供有关市场利率预期、经济增长和通货膨胀等信息的宝贵见解。收益率曲线的形状收益率曲线通常呈现三种形状：正常收益率曲线、反转收益率曲线和扁平收益率曲线。正常收益率曲线表示随着债券期限的延长，收益率也随之增加。这反映了投资者对长期投资的要求更高。反转收益率曲线则表示随着债券期限的延长，收益率反而下降。这可能意味着市场预期未来利率会下降。扁平收益率曲线则表示随着债券期限的延长，收益率保持不变。这可能意味着市场预期未来利率不会发生明显变化。收益率曲线与利率预期1向上倾斜利率预期上升，未来利率将高于当前利率，投资人要求更高的回报率。2向下倾斜利率预期下降，未来利率将低于当前利率，投资人对未来经济前景持悲观看法。3平坦市场预计未来利率将保持稳定，投资人对短期和长期收益率的预期一致。收益率曲线分析收益率曲线趋势收益率曲线可以显示不同期限债券的收益率水平。通过观察收益率曲线的形状变化，可以分析市场对未来利率的预期。上升收益率曲线上升收益率曲线表明投资者预期未来利率将上升。长期债券的收益率较高，因为投资者需要更高的回报来补偿未来利率上升的风险。下降收益率曲线