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上上上上
市
公
司
电子
2024年12月20日
公
司汇成股份(688403)
研
究
/——专注高价值细分领域的DDI封装厂商(半导体中游
公
司系列研究之十)
深
度
报告原因:首次覆盖
买入(首次评级)投资要点:
⚫专注高价值细分领域的DDI封装厂商。汇成股份主营业务以前段金凸块制造(Gold
证
券Bumping)为核心,并综合晶圆测试(CP)及后段玻璃覆晶封装(COG)和薄膜覆晶封
研市场数据:2024年12月19日装(COF)环节,形成全制程封装测试综合服务能力。公司在显示驱动芯片领域深耕多年,
究
报收盘价(元)9.242020年显示驱动芯片封装出货量全球第三,中国大陆排名第一。
一年内最高/最低(元)10.88/6.37
告市净率2.5⚫目前已建成江苏扬州和安徽合肥两大生产基地。公司成立以来多次开展生产线投资扩产,
息率(分红/股价)1.08
其中合肥生产基地主体为汇成股份,为12寸晶圆封测生产线,主要用于12寸晶圆封测服
流通A股市值(百万元)5,350
上证指数/深证成指3,370.03/10,649.03务,同时可提供8寸晶圆封测服务;扬州生产基地主体为江苏汇成,为8寸晶圆封测生产
注:“息率”以最近一年已公布分红计算线,用于8寸晶圆封测服务。2023年底公司12寸年产能为39.01万片,8寸为39.6万
片。
基础数据:2024年09月30日
⚫发行可转债持续积极扩张12寸先进产能。2024年公司发行可转换公司债券募集资金用于
每股净资产(元)3.70
资产负债率%30.96“12吋先进制程新型显示驱动芯片晶圆金凸块制造与晶圆测试扩能项目(合肥)”、“12吋
总股本/流通A股(百万)838/579
流通B股/H股(百万)-/-先进制程新型显示驱动芯片晶圆测试与覆晶封装扩能项目(扬州)”及补充流动资金,投资
项目的实施将会新增公司Bumping、CP、COG与COF等工序的产能。
一年内股价与大盘对比走势:
⚫下游客户多为知名DDI芯片厂商,客户集中度较高。自成立以来,公司与联咏科技、天钰
汇成股份沪深300指数(收益率)科技、集创北方、奕力科技、瑞鼎科技、奇景光电、矽创电子、新相微、云英谷、昇显微、
50%
芯颖科技、傲显科技等知名显示驱动芯片设计公司建立了稳定的合作关系,2023年公司
0%
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