天益医疗-市场前景及投资研究报告-全球化血液净化先行者.pdfVIP

公司报告|首次覆盖报告

天益医疗（301097）证券研究报告

2025年01月04日

投资评级

全球化布局的血液净化先行者行业医药生物/医疗器械

6个月评级买入（首次评级）

国内领先的血液净化耗材制造商，深耕行业二十载当前价格35.42元

目标价格54.50元

公司自1998年开始从事血液净化及病房护理领域医用高分子耗材等医疗

器械的研发、生产与销售，是国内较早专注于该领域的企业之一，拥有较基本数据

强的品牌影响力。公司致力于为客户提供血液净化装置的体外循环血路、

一次性使用动静脉穿刺器、一次性使用一体式吸氧管、喂食器及喂液管等A股总股本(百万股)58.95

优秀工业产品。流通A股股本(百万18.35

股)

领航国内CRRT管路发展，CRRT市场扩增有望带来新机遇

A股总市值(百万元)2,087.92

公司是国内首个获证的CRRT管路制造商，近年来持续开发透析器、CRRT流通A股市值(百万

649.86

设备、CRRT置换液等高附加值产品，提升公司综合竞争力。此外，公司加元)

码投资布局CRRT领域，增资完成后，宁波天辉益将持有其20.87%的股权，每股净资产(元)20.24

收购日机装全球CRRT业务，丰富CRRT产线并扩张全球销售渠道，有望进

资产负债率(%)29.87

一步加速国内和海外业务发展

一年内最高/最低(元)52.40/28.50

据费森尤斯的年报，全球透析产业市场规模从2018年的710亿欧元上升

至2023年的810亿欧元，年均增长率为2.67%。费森尤斯预计未来几年全

球血透行业市场规模将继续保持平稳增速，到2025年全球血透行业市场

规模将接近1000亿欧元。

体外循环血路产品获国际认可，海外客户积累深厚

公司经过多年的经营积累，产品在行业中树立了良好的市场形象，品牌知

名度及市场认可度较高。目前，公司产品最终销售至全国31个省、市、

及亚洲、欧洲、北美、南美、非洲等国家和地区，并成为大型跨国企