铜行业专题报告-供需紧平衡,宏观环境决定铜价上涨高度.pdf

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铜行业专题报告

供需紧平衡，宏观环境决定铜价上涨高度

铜产业链概述

铜产业链从上游到下游大致分为采选、冶炼、加工和终端需求。原矿经过开采和选矿成为

铜精矿，铜精矿冶炼成为金属铜，铜冶炼分为火法和湿法两种，火法冶炼是主要的炼铜工

艺，2019年全球火法铜产量占总产量85%。铜具有良好的延展性、导电性和导热性，可

加工成各类杆、管、板带和箔，广泛应用于电力、建筑、汽车、家电和机械等领域。废铜

是铜供应的重要一环，既可以在火法炼铜的吹炼环节加入，起到降温、增产的作用，也可

以在加工环节用于制杆，降低成本。根据国际铜研究