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证券研究报告：机械设备|深度报告

2024年6月14日

行业投资评级

强于大市|维持集装箱专题：集装箱量价有望迎来上行周期

行业基本情况⚫投资要点

收盘点位1305.97集装箱，是一种标准化规格的箱柜，具有一定的强度、刚度和较

52周最高1594.48大的货物容纳空间。通过货物运输的标准化，大幅降低了货物运输的

52周最低1090.08成本，适用于公路、铁路、海洋船舶等运输领域，尤其在全球化贸易

的大背景下，集装箱在跨国海运场景发挥了巨大的作用。

行业相对指数表现（相对值）

集装箱行业具有较为明显的周期性，在经历了近3年的下行周期

机械设备沪深300后，2024年有望迎来周期景气拐点。从历史规律来看，集装箱行业上

6%行和下行周期约在2-3年，和全球商品贸易的景气度高度相关.2021

3%

0%年受到全球卫生事件、极端天气、港口拥堵等因素影响，当年集装箱

-3%

-6%产量达到了极端的峰值，并一定程度透支了后面两年的需求。2023年

-9%

-12%全球集装箱产量233万TEU，处于周期性的底部。展望2024年，我们

-15%

-18%认为行业有望迎来景气拐点：（1）美国去库接近尾声，有望带来全球

-21%

-24%贸易上行需求。从2023年8月以来，美国库存总额（季调）同比增

-27%

2023-062023-082023-112024-012024-042024-06速持续在0-1%，底部区间已显，去库已接近尾声，有望逐步进入新一

资料来源：聚源，中邮证券研究所轮的补库上行周期，带动全球贸易需求。（2）中国集装箱月产量数据

已连续数月同比转正。从中国集装箱产量月度数据来看，2023年11

研究所

月中国集装箱月度产量同比数据实现正增长。2024年4月，中国金属

分析师:刘卓集装箱月产量1950.90万平方米，同比增长139%。（3）集运指数上涨

SAC登记编号:S1340522110001

Email:liuzhuo@侧面印证下游景气。从集运指数来看，中国出口集装箱的运价指数从

分析师:虞洁攀2023年底以来也已有了较大上涨，2023年的指数约1000，截止2024

SAC登记编号:S1340523050002年5月已经上涨至1500，涨幅约50%。分航线来看，美西、美东、欧

Email:yujiepan@

线均呈现同样的上涨趋势，其中欧线的波动幅度更大。

近期研究报告中国是全球集装箱制造的中心，占了全球产量的95%以上。集装

《视觉传感器——人形机器人视觉感箱产业在过去的百余年间经历了多次的产业转移，从欧美日韩逐步转

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