刘惠好第五章国际储备.pptVIP

**第一节国际储备结构第二节国际储备管理第三节我国国际储备第五章国际储备第一节国际储备结构**国际储备国际储备与国际清偿力01具有三个特征：流动性：变为现金的能力。接受性：外汇市场上干预和国际清算时普遍接受。可得性：金融当局完全有能力获得的资产。一国货币当局能随时用来干预外汇市场，支付国际收支差额的各种形式的流动资产的总称。02一国货币当局干预外汇市场的总体水平。2、国际清偿能力**国际清偿能力=自有储备+借入储备自有储备：包括货币性黄金、外汇储备、在IMF的储备头寸和特别提款权四种形式；借入储备：一国向外借款的能力。二、国际储备来源**从一国来看，国际储备的来源渠道有：01经常项目顺差02中央银行在市场购进黄金03中央银行干预外汇市场时购进的可兑换货币04一国政府或中央银行对外借款净额05国际货币基金组织分配的特别提款权06自有国际储备三、国际储备构成**01040203外汇储备本国在IMF的储备份额黄金储备本国持有的SDRs2、借入储备**1借入储备资产主要包括：3借款总安排2备用信贷4互惠信贷协议5本国商业银行对外短期可兑换货币资产缓冲器:在出现国际收支逆差时，可以维持必要的商品进口和对外支付的需要。减少国际收支逆差对国内经济的冲击。稳定器:政府可以利用外汇储备资金干预外汇市场，以保持外汇市场的稳定。信用保证:外汇储备是一个国家向外借款的保证。它也是国际银行贷款时评估国家风险的重要指标之一。国际储备的作用多元化国际储备体系的特点01外汇储备多元化及美元的主导地位黄金作为储备资产的作用明显减弱国际金融市场发展对外汇储备增长的影响明显增强国际储备分配不合理多元化储备体系的利弊02第二节国际储备管理**一、国际储备管理概念一国政府及货币当局根据本国国际收支状况和经济发展的需要，对一定时期国际储备规模、结构及储备资产运用进行安排，以保持储备资产的规模适度、结构合理及运用高效。1、管理的必要性确保国际储备保值、增值的需要，确定适度储备量，促进对外经济发展的需要。一是汇率的经常波动，避免贬值。二是储备货币作为一种资产，可以投资生息。三是黄金储备受市场价格的影响，也需保值。2、管理重点**规模管理：对储备规模的选择和调整，即国际储备的适度水平的确定结构管理：对国际储备结构的确定和调整，包括：黄金储备与外汇储备的结构管理外汇储备的币种管理外汇储备资产形式的管理影响一国国际储备的基本因素二、规模管理**政府干预外汇市场的手段4利用国际融资的能力5国民经济发展规模和速度1国际收支动态均衡状态2对外贸易和经济开放程度3国际协调62、适度国际储备的含义**最适度国际储备量：一国政府为实现国内经济目标而持有的用于平衡国际收支和维持汇率稳定所需要的最低限度的黄金和外汇储备量。过多：机会成本本币升值的压力汇率风险过少：可能出现国际支付危机，难以应对突发事件3、适度国际储备量的衡量方法**储备边际机会成本=储备边际收益此时的储备量是“最适度储备量”成本—收益分析法比率分析法国际储备量/年进口总量国际储备量/外债总额外汇储备/短期外债余额国际储备量/国民生产总值上下线区间分析法根据本国经济发展周期的不同阶段，满足最大和最小进口额所需的外汇储备量，来确定适度的外汇储备规模。回归分析法以国际储备为因变量，以国际收支变动量、国内货币供应量、国民收入、持有储备的机会成本、进口水平等影响国际储备的因素为自变量，测算一国的适度国际储备规模。4、国际储备不足的标志**国际货币基金组织采用了几个客观标志来反映储备不足：国内利率太高；为限制资本外流，吸引外资流入加强国家交易的限制；为减少外汇的消耗，控制国际贸易和资本流动。把积累储备作为经济政策的首要目标；因储备不足而采取的措施。持续的汇率不稳定；储备不足必然引起汇率波动，持续的波动反映一国进行内部平衡与外部平衡调节的失败。储备增加额的构成。来自出口创汇的储备下降，信用安排的储备上升。国际储备结构管理国际储备资产的结构管理：黄金储备与外汇储备的结构管理外汇储备的币种管理外汇储备资产形式的管理国际储备资产结构管理的基本原则：安全性流动性盈利性1、黄金储备与外汇储备的结构管理**黄金相对安全，但其价值受金价波动的影响，同时黄金不能生息又需较高的仓储费，外汇储备受利率、汇率、通货膨胀的影响，价值波动大。01因而