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（财务知识）财务管理练习题答案

一、计算分析题（说明：每小题后附的页码代表教材中类似例题所在位置）

1.(P36-37)某企业连续10年年末的现金流量如下表，贴现率为8%，试计算

该企业该10年现金流量的现值总额。现金流量表单位：元

年份

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

现金流量

5000

5000

5000

5000

8000

8000

8000

8000

8000

10000

解：pv0=5000*PVIFA8%,4+8000*PVIFA8%,5~9+10000*PVIFA8%,10

=5000*3.3121+8000*(6.2469-3.3121)+10000*0.4632=44670.9(元)

2.(P54)甲X公司持有A、B、C三种股票构成的证券组合，他们的β系数分别为2.0、1.5、1.0，他们在证券组合中的比例分别为70%、20%、10%，市场上股票的平均报酬率为10%，无风险报酬率为6%。

要求：（1）确定证券组合的β系数；

（2）计算证券组合的风险报酬率；

（3）计算证券组合的必要报酬率。

解：（1）βp=2.0*70%+1.5*20%+1.0*10%=1.8

(2)Rp=βp(Km-RF)=1.8*(10%-6%)=7.2%

(3)必要报酬率=无风险报酬率+（市场平均风险报酬率-无风险报酬率）*β必要报酬率=6%+Rp=13.2%

或者（3）Ri=RF+Bi*(RM-RF)=6%+1.8*（10%-6%）=13.2%

3.(涉及整个第3章)甲X公司2007年的资产负债表和利润表如下：

资产负债表单位：万元

资产

年初数

年末数

负债及所有者权益

年初数

年末数

货币资金

50

80

短期借款

200

150

短期投资

100

120

应付账款

150

300

应收账款

150

100

应付工资

30

50

存货

500

700

应交税金

20

100

流动资产合计

800

1000

流动负债合计

400

600

长期投资

300

300

长期借款

500

600

固定资产

1000

1200

长期应付款

无形资产

300

250

负债合计

900

1200

股本

800

800

资本公积

300

320

盈余公积

200

230

未分配利润

200

200

股东权益合计

1500

1550

资产总额

2400

2750

负债及所有者权益合计

2400

2750

利润表单位：万元

项目

本年累计数

主营业务收入

8250

减：主营业务成本

5000

主营业务税金及附加

400

主营业务利润

2850

加：其他业务利润

500

减：营业费用

800

财务费用

500

管理费用

500

营业利润

1550

加：投资收益

50

营业外收入

10

减：营业外支出

20

利润总额

1590

减：所得税

530

净利润

1060

该X公司所处行业的财务比率平均值如下表:

相关财务比率

行业均值

流动比率

2

速动比率

1.3

资产负债率

0.48

应收账款周转率

60

存货周转率

7

总资产周转率

2.6

资产净利率

30%

销售净利率

10%

净资产收益率

40%

要求：（1）计算甲X公司2007年末的流动比率、速动比率和资产负债率，分析甲X公司的偿债能力；流动比率=流动资产/流动负债=1000/600.=1.67

速动比率=(流动资产-存货)/流动负债=（1000-700）/600=0.5资产负债率=负债总额/资产总额=1200/2750=0..44

流动比率，速动比率，资产负债率都小于和所处行业的财务比率值，所以甲X公司的偿债能力较弱。

（2）计算甲X公司2007年应收账款周转率、存货周转率和总资产周转率，分析甲X公司的营运能力；

应收账款周转率=赊销收入净额/平均应收账款=8250/（150+100）/2=66存货周转率=销售成本/平均存货=5000/（500+700）/2=8.33

总资产周转率=销售收入净额/平均总资产=8250/（2400+2750）/2=3.20

应收账款周转率、存货周转率和总资产周转率都接近且高于所处行业的财务比率值，所以甲X公司的营运能力较佳。

（3）计算甲X公司2007年资产净利率、销售净利率和净资产收益率，分析甲X公司的获利能力；

资产净利率=净利润/平均总资产=1060/（2400+2750）/2=41.17%

销售净利率=净利润/销售收入=1060/8250=12.85%

净资产收益率=净利润/平均所有者权益=1060/（