国金证券-基础化工行业研究：烧碱：供给侧或将受制于氯碱平衡，氧化铝产能投放拉动需求增长.pdfVIP

国金证券-基础化工行业研究：烧碱：供给侧或将受制于氯碱平衡，氧化铝产能投放拉动需求增长.pdf

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核心观点：

我们认为2025年烧碱的供需格局有望改善，主要原因在于氧化铝新增产能的集中投放或将拉动需求增长。

供给侧：氯碱平衡或将抑制烧碱开工率，25年行业规划新增产能在400万吨以上

从氯碱平衡的角度来看，目前国内烧碱生产工艺以离子膜交换法为主，一般而言电解过程中会生产1吨烧碱的同

时会产生0.886吨氯气，液氯储运不便,必须在生产出之后短时间内消耗掉,而烧碱相对液氯更易储存和长距离运

输，但由于烧碱和液氯下游需求领域相对独立，因此两种产品的供需关系和价格走势往往会形成分化，氯碱企业

需要通过控制开工率来实现两者的平衡和整体利润的最优化。液氯

该用户很懒，什么也没介绍

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