鼎泰高科PCB产业升级驱动高端钻针需求释放，数控刀具和功能性膜有望放量.docx

目录

PCB钻针头部企业多元化布局，业绩持续稳健增长 4

PCB微钻全球头部供应商，持续拓展“工具、材料、装备”新领域 4

业绩保持增长趋势，多元化布局战略渐显成效 7

PCB高端钻针需求释放，公司持续夯实主业竞争力 9

PCB产业升级持续推进，高端钻针需求不断释放 9

公司为PCB钻针领军企业，主业竞争力不断夯实 19

钻针产品结构持续优化，主业竞争力不断夯实 19

自研设备构建核心竞争力，产能后续仍有较大提升空间 24

下游客户资源优质，为公司持续发展奠定基础 27

数控刀具空间广阔，经营放量前景可期 28

功能性膜显著放量，有望构建第二曲线 31

盈利预测 33

风险提示 34

图表目录

图1：公司发展历程 4

图2：公司产业链布局情况 5

图3：公司股权结构 6

图4：2018-2024Q1-3公司营业收入和归母净利润（亿元）及增速（%） 7

图5：2018-2023年公司收入结构（%） 7

图6：2018-2024Q1-3公司毛利率和归母净利率（%） 8

图7：2018-2024Q1-3公司期间费用率（%） 8

图8：2018-2024Q1-3公司货币资金和交易性金融资产情况（亿元） 8

图9：2018-2024Q1-3公司资产负债率和有息负债率水平（%） 8

图10：2018-2024Q1-3公司现金流情况（亿元） 9

图11：2018-2024Q1-3收现比和净现比情况 9

图12：PCB下游应用领域 9

图13：PCB板结构 11

图14：各类PCB结构 11

图15：VIA钻孔工序 11

图16：PCB制作流程 11

图17：PCB成本结构（%） 12

图18：2008-2028E全球PCB产值（亿美元）及增速（%） 12

图19：2008-2028E全球PCB产值分地区分布（%） 12

图20：2000-2023年全球各区域PCB占比变化 13

图21：2008-2028E中国大陆PCB产值（亿美元）及增速（%） 13

图22：2014-2024Q1-3PCB板块上市公司营业收入（亿元）及增速（%） 13

图23：2014-2024Q1-3PCB板块上市公司归母净利润（亿元）及增速（%） 13

图24：2019-2028E高性能计算服务器市场规模（亿美元）及增速（%） 16

图25：汽车电子领域PCB的应用 17

图26：2022-2027年汽车电子PCB市场规模（亿美元）、增速（%）及占比（%） 17

图27：汽车电子PCB类型占比（%） 17

图28：2018-2029年全球PCB刀具及钻针市场销售额（亿美元）及增速（%） 18

图29：2020年全球PCB钻针市场竞争格局（%） 19

图30：2018-2023年主要PCB钻针公司营业收入（亿元） 19

图31：公司微小钻加长刃产品 20

图32：公司TAC图层钻针 21

图33：TAC图层钻针加工IC载板 21

图34：无涂层与DiaNC图层（金刚石图层）加工陶瓷板效果对比 21

图35：2022H1-2024H1公司微钻销量占比（%） 22

图36：2023-2024H1公司涂层针销量占比（%） 22

图37：2018-2024H1公司研发费用（亿元）、增速及研发费用率（%） 22

图38：鼎泰机器人核心自研设备 25

图39：2018-2022H1公司钻针产能（万支/年）、增速（%）和产能利用率（%） 26

图40：2018-2022H1公司营业收入（亿元）及增速（%） 26

图41：2018-2023年公司营业成本构成（%） 26

图42：鼎泰高科主要客户 27

图43：2019-2022H1公司前五大客户占比情况（%） 28

图44：2020-2024年日本机床对华出口订单（亿日元）及增速（%） 28

图45：2010-2024年我国金属切削机床数控化率（%） 28

图46：2010-2024年制造业、汽车制造业、船舶航空航天等运输设备制造业、计算机和电子设备制造业规模以上工业增加值累计增速（%） 29

图47：2010-2029E中国刀具行业市场规模（亿元）及增速（%） 30

图48：国内切削刀具产品市场结构（%） 30

图49：2018-2022年公司数控刀具收入（亿元）及增速（%） 31

图50：2018-2022H1公司数控刀具毛利率（%） 31

图51：2016-2021年中国手机膜需求量（亿张）及增速（%） 32

图52：2016-2021