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天将降大任于斯人也，必先苦其心志，劳其筋骨，饿其体肤，空乏其身，行拂乱其所为。——《孟子》

米什金货币金融学第11版笔记和课后习题答案

1.2课后习题详解

二、思考题

1.在通常情况下，3个月期国库券利率、长期政府债券利率与Baa

级企业债券利率之间有什么联系?

答:3个月期国债利率的波动通常要比其他两种债券利率的波动剧

烈，并且平均来说利率更低些。Baa级的企业债券的利率平均来说要

高于其他两种债券的利率。

2.股票价格的下降对于企业的投资会产生怎样的影响?

答:股票价格可以影响企业通过发行新股所能筹集到的资金规模。

一家企业股票价格高昂意味着它可以筹集到更多的资金用于购置生产

设施和设备。公司股票价格下降，意味着公司可筹集的资金数量越少，

因而该公司投资于厂房设备的数量减少。

3.股票价格的上升对于消费者的支出决策会产生怎样的影响?

答:股票价格的巨大波动通过影响投资者的财富规模而作用于他们

的支出意愿。股票价格的升高意味着消费者的财富增加，因此，消费

者更可能会增加支出。

4.为什么金融市场对于经济的健康运行至关重要?

答:在现代市场经济中，金融市场和商品市场、劳动力市场、技术

市场等共同构架了完整的市场体系。在整个市场体系中，金融市场处

于中枢的地位，对经济的健康运行起着十分重要的作用。其主要通过

发挥以下功能来促进经济的健康运行:

(1)融通资金功能

在现实经济生活中，总是存在着资金的供应者和需求者，且具有

不同的目标。金融市场的产生与发展为资金的融通以及资金供应者、

需求者目标的实现创造了条件，提供了媒介与场所。金融市场的发展

天将降大任于斯人也，必先苦其心志，劳其筋骨，饿其体肤，空乏其身，行拂乱其所为。——《孟子》

与完善，使其融通资金功能进一步突显。

(2)调节资金功能

金融市场调节资金功能主要表现在动态过程中。当资金的供应大

于需求时，利率就会下降，利率下降使筹资成本下降，从而刺激需求

增加，最终达到资金供求平衡;否则反之。

(3)资金积累功能

金融市场的资金积累功能主要通过长期资金市场的作用，促使储

蓄转化为投资而实现的。在长期资金市场上，资金需求者(主要是企业

与政府部门)通过发行股票和债券，将资金集中用于投资，引导物资资

料和各生产要素的流动和组合，从而实现资金的价值增值。

(4)资金有效配置

功能金融市场在融通、调节、积累资金的同时，还具有促进资金

合理流动，实现资源优化配置和有效利用的功能。在金融市场上，资

金供应者总是要把收益率高的金融工具作为自己的投资对象，而金融

工具收益率的高低又取决于经济主体利润率的高低。这就促使企业与

政府部门等资金需求者必须以资金使用的高效益为前提，从市场取得

所需资金。金融市场就是通过竞争机制和价格机制有效地引导资金按

照效益高低和盈利多寡，在不同地区、不同产业、不同企业之间的合

理流动与重新组合，从而提高资金的使用效率，实现资金的优化组合，

推动经济结构的调整。

(5)防范风险功能

金融市场防范风险功能主要表现在:其一，金融市场有多种多样的

金融工具可供选择，利于投资者进行组合投资，既能分散投资风险，

又能提高投资的安全性与盈利性;其二，金融市场为不同种类的参与者

进行套期保值、投机套利等提供了便利，