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穷则独善其身，达则兼善天下。——《孟子》

IPO财务核查中的收入舞弊识别

早在2003年，黄世忠教授在其发表的《收入操纵的九大陷阱以及

防范对策》一文中就尖锐指出：收入确认是上市公司最经常采用的操

纵伎俩，也是注册会计师发生审计失败最常见的技术原因。从IPO财

务舞弊识别的角度看，对利润表第一行（收入）的研究与总结可能比

净利润这一末行科目更为重要。笔者以收入舞弊为例，总结了证监会

查处以及实务中IPO企业财务造假的案例，其典型性套路为：通过虚

构采购、销售和伪造银行回单（如果客户配合则为真实银行回单），

实现自有资金/体外资金循环，虚增销售收入。主要包括以下四个类别：

基于上述套路，笔者将收入舞弊案例总结为四大类：第一类是造假的

新手，留下很多蛛丝马迹；第二类是造假的“老司机”，知道怎么掩

盖造假的痕迹；第三类是造假的高手，造假痕迹掩盖的比较隐秘；第

四类是造假的绝世高手，将造假金额隐藏于公认最安全最易审计的货

币资金科目中。本文对上述四类收入造假统一做个造假金额假设：虚

增营业收入10,000万元，相应营业成本7,000万元，扣除25%的企

业所得税，净利润虚增2,250万元。在这样的假设条件下，四类企业

造假在利润表的表现形式是一样，结果都是虚增1亿元收入和2,250

万元的净利润。反观资产负债表，笔者就发现出四类企业报表结构存

在较大的差别：第一类我们说的新手不想或不懂花钱，资产端应收账

款增加了1.17亿，因为毛利率是30%，为了少交增值税亦通过采购取

得了相应的增值税进项税额，负债端“应付账款”相应增加1.17亿元，

这就出现了“高资产、高负债”的报表结构。第二类是老司机，为了

完成资金流回笼，掩盖造假的痕迹，他把1.17亿元从供应商这里支付

出去并通过资金体外循环回款，解决了高资产高负债的“双高”问题，

但为确保虚增毛利，结果是存货虚增3000万仍会留在报表上，对于审

计师必走存货盘点程序来说，仍然是个“定时炸弹”。第三类是造假

高手，通过长期资产付款来完成资金流“闭环”的体外循环，比如在

建工程，通过提高工程造价或变更工程预算等方式，或者是参股一个

轻资产公司（如互联网企业），高估值溢价收购等形式，很绝密，难

穷则独善其身，达则兼善天下。——《孟子》

以核实的长期资产，较为完美的掩盖了造假痕迹。第四类是绝世高手，

由公司老板（即实际控制人）体外输血，通过老板自有资金实现资金

流“闭环”，虚增毛利直接体现在货币资金；当然，实务中有更粗暴

的造假者，直接在小黑屋中买几台打印机，伪造银行回单虚增货币资

金（例如雅百特、金亚科技等上市公司），以至于有专业人士吐槽

“十年前上市公司造假还是认真的，现在不认真了，没有匠人精神，

简直在侮辱投资者和监管者的智商”。此时，应验了“最安全科目有

可能就是最危险的”，货币资金的真实性核查，反倒成为了舞弊识别

的核心。

财务舞弊识别的“财务逻辑”笔者提及的“财务逻辑”，主要是

通过三张财务报表联动性和现金流来进行排查。第一，报表分析是注

册会计师的老本行，我们从报表分析作为切入点来看这个企业是不是

有舞弊的迹象。第二，通过现金流的排查，完成财务舞弊迹象落地的

突破口。从前述四类企业的财务舞弊套路来分析，笔者总结出财务舞

弊识别的两个“财务逻辑”：1、复式簿记的奥秘：“出来混总是要还

的”正如《企业会计准则-基本准则》第31条提及：收入只有在经济

利益很可能流入从而导致企业