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第九章资本管理

第九章资本管理学习目标了解资本、资本运营的概念；掌握筹资方式；熟悉实业投资、证券投资、产权投资；理解资本分配的顺序。案例导入吉利并购沃尔沃

第一节资本运营概述一、资本(一)资本的概念资本是能够带来剩余价值的价值，是能够带来未来收益的价值，它在资本主义生产关系中是一个特定的政治经济范畴，体现了资本家对工人的剥削关系。第一，资本是可以表现为各种形式的价值，可以是物，可以是货币，可以是有形的，也可以是无形的，但必须有价值。第二，资本是能够带来价值增值的价值，资本具有增值的能力是资本最根本的特征。第三，资本是一种生产要素，能产生未来收益。

第一节资本运营概述一、资本(二)资本的形态(1)??货币资本。企业的库存现金、银行存款等货币资金。(2)??实物资本。房屋、建筑物、工厂、机器设备、库存等。(3)??无形资本。专利权、非专利技术、商标权、著作权、土地使用权和商誉等各种无实物形态的价值。

第一节资本运营概述一、资本(二)资本的形态(4)??对外投资。对外投资包括短期投资和长期投资。(5)??各种应收款。应收票据、应收账款、预付账款、应收股利、应收利息和其他应收款。(6)??其他。知识资本及人力资本。

第一节资本运营概述一、资本(三)资本的特点21增值性。资本在运动中能够产生大于自身的价值，这是资本的目的所在。。流动性。资本在运动中不断地改变形态，资本增值只能在运动中实现。43多样性。资本具有货币资本、实物资本和无形资本等多种形态。风险性。由于外部环境变化莫测，因而使资本增值具有不确定性。

第一节资本运营概述二、资本运营的概念及特点(二)资本运营的特点(3)??资本运营的收益。资本运营的收益主要来自生产要素优化组合后生产效率提高所带来的经营收益增量，或生产效率提高后资本价值的增加。(4)??资本运营的方式。资本运营是一种开放式的经营，面对不同企业、行业，从广泛的空间获取和利用外部资源。

第一节资本运营概述三、资本运营的条件(一)企业必须建立与资本运营相适应的组织形式(二)企业必须按照资本增值最大化原则实行资本运营(三)企业必须筹集资本运营所需要的符合规模经济要求的资本(四)企业必须建立与资本运营相适应的经营者约束与激励机制

第一节资本运营概述四、资本运营的基本内容(一)资本筹集(二)资本投放(三)资本分配

第二节资本筹集一、企业筹资的渠道国家财政资金1金融机构资金2其他企业和单位的资金3民间资金4企业内部资金５境外资金６

第二节资本筹集二、企业筹资的方式企业筹资方式，是指企业筹集资金所采取的具体方法和形式，体现着资本的属性(指资本的股权或债权性质)和期限。表9-1筹资方式与筹资渠道项目含义区别联系筹资渠道从哪里取得资本，即取得资本的途径。从资金的供给与需求关系来说，则是指供给者是谁筹资渠道展示出取得资本的客观可能性，即谁可以提供资本适应筹资渠道多元化的特点，筹资方式也是多种多样的。一种筹资方式，可以适用于多种筹资渠道，也可能适用于某一特定的渠道；同一渠道的资本可以采用不同的筹资方式来筹集筹资方式如何取得资金，即取得资金的具体方法和形式筹资方式解决用什么方式将客观存在的可能性转化为现实性，即如何将资本筹集到企业

第二节资本筹集二、企业筹资的方式(一)长期筹资方式长期筹资方式指企业筹集期限在一年以上的资本，这种方式具有占用时间长、筹资风险大、资金成本高、筹资影响深远、筹资频率低等特点。1．长期银行借款2．债券筹资3．融资租赁4．联营5．股票筹资6．吸收直接投资7．留存收益8．项目融资

第二节资本筹集二、企业筹资的方式(一)长期筹资方式表9-2普通股筹资与优先股筹资项目股东权利优点缺点普通股筹资企业管理权、利润分配权、财产分配权和优先认股权1．筹集的资本具有永久使用权，可维持公司的长久发展；2．无固定的股利负担和还本压力，筹资风险小；3．可增强公司的实力和信誉，有利于增强公司的举债能力；4．易于吸收资金1．资本成本较高；2．增发新股会稀释公司的控制权优先股筹资股东不具备企业的管理权，但具有股利分派和财产分配的优先权1．不需还本，无固定到期日，筹资风险较小；2．增加公司的自有资本，能提高公司的举债能力；3．无投票表决权，不会使控制权分散和稀释；4．会由杠杆效应而增加普通股的盈利1．成本虽低于普通股，但高于债券；2．优先股筹资限制较多，会减少公司经营的灵活性；3．在公司盈利下降时，优先股股利的支付会加重公司的财务负担

第二节资本筹集二、企业筹资的方式(二)短期筹资方式1．商业信用2．票据贴现3．短期银行借款4．自然性筹资

第三节资本投放一、企业