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茅台、五粮液杜邦财务分析--第1页
茅台、五粮液
杜邦财务分析
姓名：彭鹏
班级08财务管理二班
学号：
茅台、五粮液杜邦财务分析--第1页
茅台、五粮液杜邦财务分析--第2页
注：杜邦财务分析方法：
净资产收益率=主营业务净利率×总资产周转率×权益乘数
其中：主营业务净利率=净利润÷主营业务收入净额
总资产周转率=主营业务收入净额÷平均资产总额
权益乘数=资产总额÷所有者权益总额
=1÷（1-资产负债率）
贵州茅台杜邦财务分析
一、杜邦分析
以下是整理的０５，０６年贵州茅台的相关营业数据
项目
年度净利润销售收入资产总额全部成本
2005111854.16293930.514805759.6465204471.1745
2006150411.68407483.429938891.5004241279.3064
年度20052006
所有者权益报酬率24.221417.6225
权益乘数1.56251.5625
资产负债率35.9336.15
销售净利率28.457920.0993
总资产周转率0.540.56
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2005年12月31日杜邦分析图表：（表一）
2
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2006年12月31日杜邦分析图表：（表二）
1、从企业内部管理因素进行分析
（1）对所有者权益报酬率的分析
所有者权益报酬率=权益乘数*资产净利率
200617.6225=1.5625*11.2784
200524.2214=1.5625*15.5017
该公司2006年度所有者权益报酬率与2005年所有者权益报酬率相比有较大下降。下降
的主要原因是资产净利率的下降，显示出2006年的资产利用效果较差。
（2）对财务指标进一步分解分析
经分解表明，由于权益乘数没有发生改变，因此所有者权益报酬率的改变是由于资产利
用和成本控制出现了变动，我们继续对资产净利率进行分解：
资产净利率=销售净利率*总资产周转率
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