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证券研究报告|公司深度|专用设备

科达制造(600499)报告日期：2024年01月20日

海外市场空间广阔，建材业务蒸蒸日上

——科达制造深度报告

投资要点投资评级:买入(首次)

❑陶瓷机械设备龙头，海外建材业务及海外营收占比同步提升

公司创建于1992年，以陶瓷机械起家，经过30余年的发展，公司逐步完成从分析师：杨凡

单一设备制造商向陶瓷整厂整线工程供应商的转变，现已成为亚洲第一、全球第执业证书号：S1230521120001

二大的建筑陶瓷机械装备供应商。公司的主要业务为建材机械、海外建材及锂电yangfan02@

材料三大业务板块，产品销往60多个国家和地区。2023H1建材机械及海外建研究助理：吴贵伦

材业务收入占比分别为44.2%、40.2%，2023H1国外营业收入占比提升至wuguilun@

61.8%，建材机械及海外建材是公司的主要业务，海外业务重要性逐步提升。

基本数据

❑建材机械：优势主业自我变革，产业链拓展打开新空间

收盘价￥11.79

从国内市场来看，陶瓷机械业务主要为存量市场，“双碳”策略推动下带来陶机

总市值(百万元)22,971.87

升级迭代机会；从国外市场来看，世界瓷砖市场规模稳步增长，全球陶瓷机械行

业仍然处于扩容趋势，公司积极贯彻“全球化”的发展战略，2023H1公司海外陶总股本(百万股)1,948.42

瓷机械订单占比已超60%；从公司角度来看，公司积极通过“装备+配件耗材+服股票走势图

务”的组合实现配件耗材拓展纵向延伸。公司建材机械业务海内外市场空间广

科达制造上证指数

阔，且公司主动变革利用产业链优势纵向拓展，有望打开新的增长空间。5%

-3%

❑海外建材：把握市场扩容红利，再创增长新高峰-11%

-18%

非洲建材需求持续旺盛，人口红利叠加生产和消费缺口带来市场新机遇，-26%

MECS-Acimac预测2022-2026年非洲或将是世界瓷砖消费市场增长最快的地-33%123467890121

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区，复合年增长率达到6.6%。公司的海外建材业务与战略合作伙伴森大集团合222222222222

资经营（科达:森大51%:49%），已形成