卡牌行业社交与收藏属性共振，卡牌赛道快速兴起.pdfVIP

西部证券

行业深度研究|传媒2024年12月29日

索引

内容目录

一、社交与收藏属性共振，卡牌行业快速兴起4

二、从需求角度看产业链竞争力7

2.1优质IP资源获取能力为竞争关键8

2.2玩法与工艺设计锦上添花10

2.3渠道广泛布局，多维触及消费者11

三、投资建议13

3.1卡游：国内集换式卡牌龙头，IP驱动业绩增长13

3.2泡泡玛特：IP孵化运营能力强，品类拓展持续推进18

3.3阅文集团：IP卡牌业务取得突破，“阅文好物”商业化布局加速21

3.4上海电影：立足稀缺国产美术IP，大IP开发业务成为第二增长极24

四、风险提示27

图表目录

图1：卡牌分类4

图2：宝可梦卡牌4

图3：卡游杯英雄对决全国大奖赛现场4

图4：国内收藏型卡牌变迁复盘5

图5：我国收藏卡行业市场规模快速增长5

图6：IP收藏卡潜在千万级消费者5

图7：IP收藏卡消费者购买粘性高6

图8：单场拆卡直播观看人次超过40万6

图9：卡游“成人向审美”卡牌6

图10：集换式卡牌产业链拆解7

图11：卡游价值链拆解7

图12：2022年中国集换式卡牌市场中，卡游市占率71.0%（以商品交易总额计）8

图13：消费者选择IP收藏卡考虑因素8

图14：各大卡牌企业IP梳理9

图15：卡游主要IP详情9

图16：卡牌工艺丰富10

图17：卡游小马宝莉IP卡牌系列整理10