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个人住房抵押贷款不良资产支持证券回收观察系列1
个人住房抵押贷款不良资产支持证券回收观察系列
专题研究
个人住房抵押贷款不良资产支持证券回收观察系列
（三）房贷NPL产品回收承压的影响因素分析
作者：
中诚信国际结构融资一部
吕博blv@刘昊hliu.terry@中诚信国际结构融资一部评级总监王立lwang03@本系列专题研究的前两篇文章中，我们分别从实际回收和预计回收的视角对近年来发行的个人住房抵押贷款不良资产支持证券（以下简称“房贷NPL”）产品进行了观测。实际回收方面，近年来发行的房贷NPL产品相同回收期次的累计回收率呈逐年下降趋势，回收分布呈现出前高后低的走势，随着存续时间的推移单期回收率逐渐收敛；预计回收方面，实际累计回收下行向预计回收传导，近三年发行的房贷NPL产品预计回收率逐年下降，特别是2024
吕博blv@
刘昊hliu.terry@
中诚信国际结构融资一部评级总监
王立lwang03@
个人住房抵押贷款不良资产支持证券回收观察系列（三）
2
2
近年来，房贷NPL产品回收承压加速显现。以某国有银行为例，从不同年度发起产品的实际回收表现来看，2022年及之后发行的产品相同回收月份的累计回收率明显低于2022年之前发行的产品，平均降幅为8个百分点。因此，我们以2022年为分界，对比2022年前后发行的房贷NPL产品的变化，以分析可能影响回收承压的因素。
截至2024年10月末，发起过房贷NPL产品的发起机构共有12家，包括6家国有银行和
6家股份制银行，其中股份制银行在2022年之前发起的产品相对较少，不具有代表性。
表1：房贷NPL产品资产池特征
国有银行
均值
2016
2017
2018
2019
2020
2021
2022
2023
2024.1~10
单笔平均本息余额（万元）
37.50
35.92
30.79
37.73
39.87
38.97
41.29
45.81
46.76
加权平均逾期期限（月）
25.61
20.76
15.65
16.00
11.70
13.62
9.27
12.49
11.08
加权平均初始抵押率（%）
67.26
67.26
63.77
67.51
67.65
68.90
70.02
69.89
70.72
加权平均初始起算日抵押率（本金口径，%）
--
--
50.03
49.43
--
50.64
61.52
60.54
67.57
加权平均初始起算日抵押率（本息口径，%）
--
59.52
--
49.30
55.70
56.43
60.59
62.78
61.05
五级分类（%）
次级
53.40
36.69
51.39
52.72
63.72
55.82
66.22
54.19
60.91
可疑
46.60
41.18
45.52
32.79
30.76
32.27
26.76
37.19
26.07
损失
0.00
22.13
3.09
14.49
5.52
11.92
7.01
8.62
13.02
前十大城市占比（%）
59.20
45.75
50.44
47.77
40.10
35.82
34.14
38.70
32.88
前十大省份占比（%）
79.06
79.15
79.38
85.34
72.40
70.72
69.86
75.91
73.91
股份制银行
均值
2016
2017
2018
2019
2020
2021
2022
2023
2024.1~10
单笔平均本息余额（万元）
--
--
93.94
92.85
--
--
79.43
69.29
77.47
加权平均逾期期限（月）
--
--
24.86
27.59
--
--
13.60
14.51
11.69
加权平均初始抵押率（%）
--
--
67.46
71.25
--
--
70.69
70.54
71.23
加权平均初始起算日抵押率（本金口径，%）
--
--
45.66
67.09
--
--
65.12
65.13
77.52
加权平均初始起算日抵押率（本息口径，%）
--
--
--
--
--
--
68.25
76.80
78.70
五级分类（%）
次级
--
--
14.40
36.61
--
--
66.62
64.84
61.27
可疑
--
--
31.06
28.49
--
--
28.79
24.27
15.83
损失
--
--
54.54
34.90
--
--
4.55
10.89
22.90
前十大城市占比（%）
--
--
81.59
95.46
--
--
75.85
62.
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