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北京同仁堂股份有限公司财务报表分析报告

参考公司:九芝堂股份有限公司

二零零九年四月二十日

目录

第一部分行业背景及公司基本情况简介 1

一、行业背景 1

二、公司基本资料 1

第二部分杜邦分析法的基本原理 4

一、杜邦分析原理介绍 4

二、杜邦分析原理图示 4

第三部分公司年报分析 5

（一）公司主要财务数据分析 5

1．主营业务收入 5

2．净利润 5

3．总资产 6

4．净资产 6

（二）核心指标分析 7

1．净资产受益率 7

2．销售净利率 8

3．总资产周转率 8

4．权益乘数 9

（三）盈利能力分析 11

1．主营毛利率 11

2．营业利润率 12

3．总资产收益率 12

4．主营业务利润率 13

5．净资产收益率 14

6．每股收益（EPS）和每股收益增长率 14

7．成本费用利润率 15

（四）资产效率分析 16

1．总资产周转率 16

2．固定资产周转率 17

3．应收账款周转率 17

4．存货周转率 18

5．净资产周转率 19

4．总资产报酬率 19

（四）偿债能力分析 20

1.营运资本 20

2．流动比率 21

3．速动比率 22

4.产权比率 22

5．资产负债率 23

6.利息保障倍数 24

第四部分综合评价 24

（一）公司存在问题 24

（二）可提供的建议 25

第一部分行业背景及公司基本情况简介

一、行业背景

新医疗改革致力于扩大医疗保险的覆盖面、加大公共卫生的国家投入，制约医药行业发展的“以药补医”的历史问题将逐渐解决，长期来看，医药行业面临着市场扩大和竞争环境改善的机遇，评级为“优于大市”。

新医疗改革将对医药行业产生深远影响。一方面，医保扩容和国家投入的加大将会扩大药品的总需求量；另一方面，以药补医制度的逐渐消除，将从根本上改善医药企业的竞争环境，促进行业集中度提升。

医疗改革的大背景下，投资主题众多，包括医疗器械生产商、医药流通企业、疫苗和诊断试剂生产商、创新型处方药生产企业、大型低价品牌普药生产商、品牌中成药和有资产注入预期的医药上市公司。我们认为在行业集中度加速提升的大趋势下，其中的优势企业值得关注。

二、公司基本资料

（一）北京同仁堂股份有限公司概况

1、公司法定中文名称：北京同仁堂股份有限公司

公司法定英文名称：BeijingTongRenTangCo.,Ltd公司英文名称缩写：TRT

2、公司法定代表人：顾海鸥

3、公司董事会秘书：贾泽涛总经理：高振坤

联系地址：北京市崇文区崇外大街42号，北京市崇文区东兴隆街52号联系电话：010公司传真：010电子信箱：tongrentang@

4、公司注册及办公地址：北京市北京经济技术开发区西环南路8号

邮政编码：100062

5、公司网址：

6、公司股票上市交易所：上海证券交易所

股票简称：同仁堂股票代码：600085

7、主营：制造、加工中成药制剂、化妆品、酒剂、涂膜剂、软胶囊剂、硬胶囊剂、保健酒、加工鹿、乌鸡产品、营养液制造（不含医药作用的营养液）。

8、经营范围：经营中成药、中药材、西药制剂、生化药品、保健食品、定型包装食品、酒、医疗器械、医疗保健用品。

零售中药饮片、保健食品、定型包装食品（含乳冷食品）、图书、百货。

中医科、内科专业、外科专业、妇产科专业、儿科专业、皮肤科专业、老年病科专业诊疗。技术咨询、技术服务、技术开发、技术转让、技术培训、劳务服务。

药用动植物的饲养、种植；养殖梅花鹿、乌骨鸡、麝、马鹿。广告设计制作。

自营和代理各类商品及技术的进出口业务，但国家限定公司经营或禁止进出口的商品及技术除外。

9、上市日期：1997年06月25日

10、公司简介：北京同仁堂是中药行业著名的老字号，创建于清康熙八年（1669年），自雍正元年（1721年）正式供奉清皇宫御药房用药，历经八代皇帝，长达188年。历代同仁堂人恪守“炮制虽繁必不敢省人工品味虽贵必不敢减物力”的传统古训，树立“修合无人见存心有天知”的自律意识，确保了同仁堂金字招牌的长盛不衰。其产品以“配方独特、选料上乘、工艺精湛、疗效显著”而享誉海内外，产品行销40多个国家和地区。

目前，同仁堂已经形成了在集团整体框架下发展现代制药业、零售商业和医疗服务三大板块，配套形成十大公司、二大基地、