国家信用与公债管理课件.pptVIP

第三節國家信用管理二、國債發行管理（二）國債發行結構風險管理國債發行結構風險管理是指國債發行人通過合理確定發行條件的不同組合和量的比例，以達到降低風險的目的。就實踐而言，國債品種單一、利率偏低、期限比較集中、幣種不夠對稱，構成了當前國債結構風險的可能性因素。因此在對國債結構進行管理的過程中，推進品種結構多樣化、利率結構基準化、期限分佈平緩化、幣種結構相關化，應是目前可取的積極對策。第三節國家信用管理二、國債發行管理（三）國債發行風險綜合管理實證分析表明：投標競爭不足、利率定價偏高、投資主體弱小、市場准入較嚴、政策告示不強，是形成當前國債綜合管理風險的潛在因素。對策論研究結果證明：分佈推進發行方式競爭化、利率水準市場化、投資主體機構化、市場准入寬鬆化、公開操作告示化、債務管理規範化，應是一種合適的市場化推進方式。事實上，多重價格競爭、二次加權定價、基數均衡曲線、充分預示資訊，均為化解發行風險提供了綜合分析的技術手段。第三節國家信用管理三、國債流通管理（一）流通規模管理1、國債流通規模的衡量指標衡量國債流通規模的指標有絕對指標和相對指標兩種。絕對指標有：國債流通規模＝國債自營買賣交易額＋國債代理買賣交易額國債自營買賣交易額＝國債自營買入額＋國債自營賣出額國債自營庫存＝國債自營買入額－國債自營賣出額第三節國家信用管理三、國債流通管理（一）流通規模管理1、國債流通規模的衡量指標相對指標有：國債流通率＝國債流通規模/國債累計發行規模×100％國債餘額流通率＝國債流通規模/國債餘額×100％證券國債流通率＝國債流通規模/全社會證券流通規模×100％第三節國家信用管理三、國債流通管理（一）流通規模管理2、國債流通規模對貨幣流量的影響處於准貨幣地位的流通國債的換手對貨幣流通量將產生兩方面影響：一是彌補貨幣流通量的不足，幫助物質商品實現其社會價值；二是排擠信用貨幣量，引發通貨膨脹。第三節國家信用管理三、國債流通管理（一）流通規模管理3、國債流通規模的臨界值在考慮這一問題時通常考慮的四個關鍵性的指標有：國債流通率、國債餘額流通率、證券國債流通率、流通國債需要的貨幣量。因為這些指標反映了國債流通的這一過程和主要方面，同時又具有簡潔、便於業務部門進行實際操作的基本特點。第三節國家信用管理三、國債流通管理（二）國債流通結構管理1、國債收益率曲線和流通結構管理國債收益率曲線是描述在某一點上一組上市交易的國債收益率和它們剩餘期限之間相互關係的數學曲線。通過二級市場的流動性所形成的國債收益率，反映市場利率的期限結構，揭示市場利率的總體水準，推動流通市場發展，並為中央銀行制定貨幣政策、進行利率調控和市場風險監管提供了重要的依據。第三節國家信用管理三、國債流通管理（二）國債流通結構管理2、國債流通期限結構管理總體來看，一個國家政府債券的流通期限結構的特點是由很多因素形成的。如國民儲蓄的特點、投資者的構成、居民消費結構的特點、金融體系的特點、國債二級市場的流動性等等。一個合理的國債流通期限結構的特點是長期、短期、中期國債相結合，品種豐富，各期限國債相互搭配、相互補充，形成一體化的流通品種系列。第三節國家信用管理三、國債流通管理（二）國債流通結構管理3、國債曲線管理的流動性效應分析國債曲線管理的流動性效應，是指國債管理上通過調整國債期限從而改變國債的流動性程度，來影響整個社會的流動性狀況，從而對經濟施加膨脹性或緊縮性的影響。國債期限的流動性效應的傳導過程可表述為：?國債的流動性程度變動社會的流動性狀況變動經濟活動水準變動第三節國家信用管理三、國債流通管理（二）國債流通結構管理4、期限結構與國債流通規模的相關性分析（1）中長期債權所占比重的高低是制約國債流通規模的主要因素；（2）中長期債務的“中間段”可能形成國債流動市場交易量的峰值；（3）持續轉期的債務規模也可能制約國債交易規模。

國家信用與公債的信用管理第一節國家信用的內涵及其

對經濟增長的作用一、國家信用的內涵內涵：國家信用（也稱財政信用），是以國家（中央和地方政府）為主體，按照信用原則籌集和運用財政資金的一種再分配形式。它包括兩個方面的內容：一是國家運用信用手段籌集資金，如發行國庫券、地方政府債券、財政統借統還外債等