奥锐特-市场前景及投资研究报告-原料药制剂一体化转型，初见成效，多肽+寡核苷酸平台.pdfVIP

证券研究报告·公司深度研究·化学制药

奥锐特（605116）

原料药+制剂一体化转型初见成效，打造多肽2025年01月13日

+寡核苷酸平台

买入（首次）

[Table_EPS]

盈利预测与估值2022A2023A2024E2025E2026E

营业总收入（百万元）10081263147418002275股价走势

同比（%）25.4825.2416.7822.1226.33奥锐特沪深300

归母净利润（百万元）210.97289.42384.77493.81621.3428%

22%

16%

同比（%）25.0437.1932.9528.3425.8210%

4%

EPS-最新摊薄（元/股）0.520.710.951.221.53-2%

-8%

-14%

P/E（现价最新摊薄）36.7426.7820.1415.6912.47-20%

-26%

2024/1/152024/5/142024/9/112025/1/9

[Table_Tag]

[Table_Summary]

投资要点

◼特色原料药+制剂一体化发展，有望贡献业绩增量：中短期内大量专利市场数据

药到期，有望带动API需求增长。2013-2030年间，全球药品中共有1666收盘价(元)19.08

个化合物专利到期，根据EvaluatePharma统计，2020-2024年间，具有一年最低/最高价17.33/26.99

到期风险的专利药呈急剧增加趋势，合计市场规模达1590亿美元。公

司特色原料药品种储备丰富，女性健康类等品种仍处在快速放量阶段，市净率(倍)3.55

有望带动原料药主业稳健增长。同时公司积极推进一体化转型，首个一流通A股市值(百万元)7,584.51

体化品种地屈孕酮片于2023年获批上市，2024H1实现销售9248万元，总市值(百万元)7,750.20

放量迅速。公司“308吨特色原料药及2亿片抗肿瘤制剂项目（一期）”

建成后将具备醋酸阿比特龙片3000万片/年和恩扎卢胺片5000万片/年

基础数据

产能，对应产值2.79亿元。在集采背景下，一体化品种