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博学之，审问之，慎思之，明辨之，笃行之。——《礼记》
行业板块轮动规律
在经济复苏阶段，表现较好的是能源、金融、可选消
费；表现较差的是信息技术、医疗保健、公用事业。科技
类的电信服务和信息技术板块在复苏阶段并没有很好的表
现，这和我国科技类板块代表性偏弱，电子类企业更多地
集中在加工制造环节，依靠订单生产，而非设计研发环节
有关。
在扩张阶段，表现较好的是能源、材料、金融；表现较差
的是信息技术、公用事业、电信服务。金融板块在扩张阶
段仍表现较好，但在两次扩张期中金融板块的表现是矛盾
的，2002年到2004年的第一次扩张期，金融类的表现排
在最后一位，而2006年到2007年的第二次扩张，金融类
表现最好，且涨幅巨大，对最后表现有很大的拉动作用。
金融板块的表现规律需要更多周期的检验。
在滞胀阶段，表现较好的是电信服务、日常消费、医疗保
健；表现较差的是信息技术、能源、金融。
而在收缩阶段，表现较好的是医疗保健、公用事业、日常
消费；表现较差的是能源、金融、材料。
不同个股板块的轮动规律
缩量震荡——小盘股
大盘稳健但能量不足时是小盘股的活跃期，因大盘能
古之立大事者，不惟有超世之才，亦必有坚忍不拔之志。——苏轼
量不能满足规模性热点的施展，所以个股行情“星星点火”，
其中又以小能量下小盘股行情更为靓丽。由于小能量难以
满足行情的持续性，故小盘股行情往往涨势较迅捷，持续
周期较短，适于短线操作。
突发利好——次新股
无论大盘处于什么状态，若遇突发性重大利好公布，
往往是价低次新股的活跃期。因为老股中往往有老资金进
驻或者受困，新资金即不愿为老资金抬轿，更不愿为老资
金解套。所以，重大利好公布后，上市不久的次新股群往
往成为新资金“先入为主”的攻击对象。
调整时期——庄股
大盘调整时是庄股的活跃周期。由于市场热点早已湮
灭，庄股则或因主力受困自救，或是潜在题材趁疲弱市道
超前建仓……疲弱市道中的庄股犹如夜幕中的一盏盏
“豆油灯”，虽不能照亮整个市场，也能使投资大众不至于绝
望。
波段急跌——指标股
大盘波段性急跌后是大盘指标股的活跃期。
调整尾声——超跌低价股
大波段调整进入尾声后是超跌低价股的活跃期。因为前
期跌幅最大的超跌低价股风险释放最干净，技术性反弹要
求最强烈。由于大势进入调整的尾声，尚未反转，新的热
乐民之乐者，民亦乐其乐；忧民之忧者，民亦忧其忧。——《孟子》
点难以形成，便给了超跌低价股的表现机会。
牛市确立——高价股
牛市行情确立是高价股的活跃期。高价股是市场的“贵
族阶层”，位居市场最顶层，在大盘进入牛市阶段后，需要
它们打开上档空间，为市场创造牛市空间，给中低价股起
到“传、帮、带”的作用。
休整时期——题材股
大盘休整性整理是题材股的活跃期。因为休整期市场
热点分散，个股行情开始涨跌无序，增量资金望而却步，
只能运用题材或概念来聚拢市场的视线，聚集有限的资
金，吸引市场开始分散的动量。
报表时期——“双高”股
年(中)报公布期及前夕是高公积金、高净资产值股票的
活跃周期。因为这样的公司有股本扩张的需求和条件，有
通过高分红来降低每股净资产值的需要。在股市开始崇尚
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