《期望报酬率》课件.pptVIP

***********用途和意义11.投资决策期望报酬率是衡量投资预期收益的重要指标。22.风险管理期望报酬率可以帮助投资者评估不同投资的风险和收益，做出更明智的投资决策。33.资产配置投资者可以根据期望报酬率来调整不同资产的配置比例，以优化投资组合。44.绩效评估期望报酬率可以作为评估投资组合绩效的参考标准之一。计算期望报酬率的公式1公式期望报酬率等于每种可能结果的报酬率乘以该结果发生的概率之和。2表达式E(R)=∑(Ri*Pi)其中：E(R)表示期望报酬率，Ri表示第i种可能结果的报酬率，Pi表示第i种可能结果发生的概率。3示例假设某投资有两种可能结果：盈利10%，概率为60%；亏损5%，概率为40%。则该投资的期望报酬率为：(10%*60%)+(-5%*40%)=4%。如何确定各个变量概率每个可能结果出现的可能性，需要根据历史数据、市场分析和专家预测等进行评估。回报率每个结果带来的收益或损失，需要考虑投资标的的预期收益率、通货膨胀率等因素。风险每个结果发生的可能性和回报率之间的差异，需要根据投资标的的波动性、市场风险等进行评估。风险厌恶与报酬预期风险厌恶风险厌恶程度越高，投资者对风险的容忍度就越低。风险厌恶的投资者倾向于选择风险较低的投资，即使收益率较低。报酬预期风险厌恶程度影响着投资者的报酬预期。风险厌恶的投资者需要更高的报酬才能接受风险。风险厌恶水平对期望报酬率的影响风险厌恶程度期望报酬率低较低高较高风险厌恶程度越高，投资者越不愿意承担风险。为了弥补风险厌恶带来的损失，投资者会要求更高的期望报酬率。投资组合的期望报酬率投资组合的期望报酬率是指投资者预期从投资组合中获得的平均报酬率。它是根据投资组合中每个资产的期望报酬率以及它们在投资组合中的权重计算得出的。0.05预期报酬率是指投资组合中每个资产的预期报酬率的加权平均值0.1权重是指每个资产在投资组合中的比例0.075总期望报酬率是指投资组合的整体预期报酬率资本资产定价模型(CAPM)风险与回报CAPM模型建立了资产的预期回报率与系统性风险之间的关系，帮助投资者了解投资风险与回报的权衡。投资组合配置CAPM可以帮助投资者构建最佳的投资组合，以最大化预期回报率并降低非系统性风险。金融分析工具CAPM被广泛应用于金融分析，是估值、投资决策和绩效评估的重要工具之一。CAPM的核心假设市场效率假设市场价格完全反映所有可获得信息，投资者无法通过信息优势获取超额收益。同质预期所有投资者对未来收益、风险和利率抱有相同的预期。理性投资者投资者都是理性的，追求最大化效用，根据预期收益和风险水平进行投资决策。完美资本市场没有交易成本、信息不对称和税收等市场摩擦，投资者可以自由进出市场。CAPM的公式与应用1公式E(Ri)=Rf+βi*(E(Rm)-Rf)2解释期望报酬率=无风险收益率+贝塔系数*(市场组合的期望报酬率-无风险收益率)3应用评估投资项目，设定投资目标，构建投资组合CAPM公式被广泛应用于各种投资场景。通过CAPM模型，我们可以评估投资项目的回报率，设定合理的投资目标，并构建符合自身风险偏好的投资组合。CAPM的优缺点1优点CAPM提供了投资决策的框架，可衡量投资的风险与回报。2优点CAPM简单易用，只需要几个参数，就可以计算出投资的预期回报。3缺点CAPM假设市场是完全有效的，但现实世界并非如此。4缺点CAPM的预测结果可能存在误差，因为现实世界的风险因素可能无法完全被模型囊括。套利定价理论(APT)多因素模型APT基于多因素模型，认为资产的预期收益率取决于多个风险因素。无风险收益率APT模型中，无风险收益率是基准收益率，反映了时间价值。敏感度系数APT模型中，每个风险因素对应一个敏感度系数，衡量资产对该因素的敏感程度。APT与CAPM的比较资本资产定价模型(CAPM)CAPM是一种单因素模型，只考虑市场风险。它假设投资者只关心投资组合的总体风险。套利定价理论(APT)APT是一种多因素模型，考虑多种风险因素。它允许投资者将投资组合暴露于不同的风险因素。有效市场假说有效市场假说的定义有效市场假说认为，市场价格完全反映了所有已知的信息，任何试图通过获取信息而获得超额收益的行为都是徒劳的。有效市场假说的含义这意味着市场价格已经反映了所有公开可获得的信息，投资者无法通过分析信息来获得超额收益。有效市场假说的三种形式弱势有效市场半强势有效市场强势有效市场