【大越期货-2025研报】大越期货尿素早报.pdfVIP

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号

尿素早报

大越期货投资咨询部金泽彬

从业资格证号：F3048432

投资咨询证号：Z0015557

联系方式：0575

重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我

司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。

•尿素概述：

•1.基本面：近期尿素盘面低位震荡，库存高位并持续累库，固定床现金流亏损，上游煤价下

行成本支撑有所减弱。供应方面，日产维持高水平，供应压力大。需求端，三聚氰胺、复合肥等

工业需求仍偏弱，农需季节性偏弱，当前国内需求仍偏弱，出口利润好但出口受政策限制，交割

品现货1580（+10），基本面整体偏空；

•2.基差：UR2505合约基差-89，升贴水比例-5.6%，偏空；

•3.库存：UR综合库存189.1万吨（+18.7），偏空；

•4.盘面：UR主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空；

•5.主力持仓：UR主力持仓净空，增空，偏空；

•6.预期：尿素主力合约盘面弱，有成本支撑，供应宽松，库存高并持续累库，国内需求弱，

出口利润好但出口受限，预计UR今日走势震荡

•尿素概述：

•利多

•1、成本支撑

•利空

•1、出口政策收紧

•2、国内需求弱

•3、供应宽松

•主要逻辑：出口利润好但政策收紧国内需求弱

•主要风险点：出口政策变化

现货行情期货盘面库存

地区价格变化主力合约价格变化类型数量变化

现货交割品15801005合约16699仓单91301655

山东现货158010基差-891UR综合库存189.118.7

河南现货15800UR0116044UR厂家库存173.918.9

FOB中国1734UR0516699UR港口库存15.2-0.2

UR0917097

数据来源：钢联大越期货整理

UR期现价格及基差

基差主力收盘现货

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2900700

600