【金石期货-2025研报】金石期货热卷早报.pdfVIP

黑色产业数据每日监测（1.13）

品种主力合约收盘价涨跌涨跌幅现货价格基差

螺纹3249461.44%330051

热卷3357481.45%3330-27

铁矿768.514.51.92%768-0.5

焦煤1119.528.52.61%1250130.5

焦炭172538.52.28%1625-100

市场概况

期市整体情绪转好，钢材期货价格顺势反弹，螺纹收报于3249元/吨，热卷收

涨于3357元/吨。铁矿今日震荡上涨，主力合约收于768.5元，涨幅为1.92%。

市场分析

供应方面来看，整体供应压力继续减缓。上周247家钢厂盈利率回升至一个月

高位，部分钢厂因环保因素减产及进入年底检修阶段，高炉开工率续降0.92%

至77.18%，为连续第10周下降，高炉炼铁产能利用率降至84.24%，日均铁水

产量224.37万吨，为9月下旬以来最低，环比上周减少0.83万吨，同比去年增

加3.58万吨，增幅收窄，全国独立电弧炉钢厂开工率及产能利用率均也降至3

个月新低。

需求方面，上周Mysteel调研247家钢厂高炉开工率77.18%，环比上周减少

0.92%，同比去年增加1.10%;钢厂盈利率50.65%，环比上周增加2.6%，同比去

年增加23.81%;日均铁水产量224.37万吨，环比上周减少0.83万吨，同比去年

增加3.58万吨。短期钢厂整体检修多于复产，铁水产量仍有下滑，或对盘面

存有一定利空压制。不过目前钢厂盈利率已回升至50%以上，其主动减产意愿

不强，叠加年底钢厂补库对铁矿现实仍有承接，预计后续需求端对期价的下

行驱动也相对有限，可持续关注钢厂日均铁水走势。

简评投资建议

铁矿石：短期内铁矿石价格可能维持震荡。建议投资者保持谨慎，关注供需

变化和库存情况，避免追高。

螺纹钢：建议投资者短期以震荡思路对待，中长线继续关注轻仓做空的交易

机会。

热卷：建议投资者短期以高位整理思路对待，关注供需变化。

双焦：后续关注下跌企稳后震荡行情或做双焦之间的强弱关系。

总结

综合来看，铁矿石自身基本面偏向于供需双弱，价格上方压力主要来自淡季

“弱现实”和产业相对一致的“弱预期”，下方文撑则来自铁水降幅收窄和

钢厂节前最后一轮冬储补库需求释放，考虑到需求端边际改善力度较弱，叠

加盘面可能在冬储尾声提前抢跑，仍需警惕矿价进一步下跌风险建议谨慎操

作。

螺纹--基差

1500

1000

500

0

-500

-1000

期48150471592604815826037159

121212020101312120202