【中金公司-2025研报】农业周报：能繁母猪产能续增，生物育种产业化配套持续完善.pdfVIP

农农业业周周报报：：能能繁繁母母猪猪产产能能续续增增生生物物育育种种产产业业化化配配套套持持续续完完善善

2025-01-12

行业近况

本周（01.03-01.10）农林牧涨跌幅-2.4%，跑输大盘1.2ppt。涨幅前三的个股为粤海饲料/登海种业/ST天邦，分别

+9.7%/+5.5%/+4.4%。

评论

养殖产业链：12月能繁母猪产能继续增加，美国多州出现禽流感。1）生猪养殖：商品猪/7kg仔猪/二元母猪价格周环比-

2.6%/+4.4%/持平至15.74元/kg、405元/头、1,646元/头；12月涌益/钢联样本点能繁母猪环比+1.27%/+0.36%；商品猪出栏均

重123.32千克，周环比-1.6%；涌益样本点周屠宰量127.4万头，环比-3.4%；175kg肥标价差周环比-13.7%至0.63元/斤。2）

禽养殖：鸡苗/毛鸡/鸡产品价格周环比-12.7%/-0.8%/持平至2.54元/羽、7.50、9.35元/千克。美国密歇根洲、得克萨斯州发生

禽流感。3）饲料：草鱼/鲫鱼/鲤鱼/罗非鱼塘口均价周环比+2.9%/+1.9%/+0.1%/+0.2%；生鱼/加州鲈鱼/南美白对虾塘口均价周

环比持平/-2.1%/-4.1%，同比持平/+26%/-40%。

消费产业链：全球领先宠物食品设备商Wenger（温格尔）母公司被收购，宠业家发布宠物店地图。1）宠物：JBT公司

已正式完成对WengerManfactring的母公司Marel的自愿收购的和解，总交易价值约为24亿欧元。据宠业家数据，截至2024年

末中国大陆地区拥有营业中的宠物店93,986家，其中包括综合宠物店超7万家、单一商品门店1.65万家、单一活体门店近7000

家。2）厨房食品：CBOT大豆/豆粕现货价格周环比-0.1%、-0.1%至999美分/蒲式耳、2,954.9元/吨，同比-20%、-21.9%。

种植产业链：农业农村部批准发布20项转基因产品成分检测国家标准，生物育种产业化配套持续完善。1）种业：2024

年12月30日，农业农村部批准发布《转基因植物及其产品成分检测抗虫耐除草剂玉米Bt11转化体特异性PCR方法》等20项标

准。2）种植：本周国内玉米/大豆/小麦/中晚稻价格周环比-0.11%/+0.21%/-0.27%/持平至2,120/3,962/2,390/2,676元/吨。

USDA1月下调24/25年度美国玉米、大豆产量预测701、258万吨。

估值与建议

看好范式革新，强者更强背景下农业龙头投资机会：1）养殖链：推荐引领生猪新范式龙头，推荐温氏、牧原、德康、巨

星、中粮家佳康、唐人神、新希望、天康；饲料推荐海大；肉禽推荐圣农；动保推荐瑞普、科前、普莱柯。2）消费链：看好国

货宠食龙头崛起，推荐乖宝、中宠、佩蒂、金龙鱼。3）种植链：看好种业振兴变革机会，推荐隆平、登海。

风险

原材料价格波动、动物疫病风险、恶劣天气、食品安全风险。