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宝城期货股指期货早报（2025年1月13日）

◼品种观点参考—金融期货股指板块

时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月

品种短期中期日内观点参考核心逻辑概要

IH2503震荡震荡震荡偏弱区间震荡政策空窗期，市场情绪偏谨慎

备注：

1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘

价为终点价格，计算涨跌幅度。

2.跌幅大于1%为下跌，跌幅0~1%为震荡偏弱，涨幅0~1%为震荡偏强，涨幅大于1%为上涨。

3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。

◼主要品种价格行情驱动逻辑—金融期货股指板块

品种：IF、IH、IC、IM

日内观点：震荡偏弱中期观点：震荡

参考观点：区间震荡

核心逻辑：上周五各股指均震荡下跌。由于当前处于政策空窗期，政策端利好驱动较弱，而当前宏观

数据显示经济修复尚需时间，股票业绩修复预期偏弱。最新公布的CPI数据显示，物价指数回升缓

慢，这说明市场需求的内生性增长动能偏弱，政策端托底需求的政策还需要继续实施。另外，近期海

外不确定性风险因素升温，压制外资的风险偏好。一方面美联储降息预期大减，近期美元走强对人民

币汇率有所扰动；另一方面特朗普即将上台，中美关系不确定性上升。资金面来看，近期国内股市的

增量资金流入放缓，融资余额有所回落，新增股票基金份额快速回落，这说明市场风险偏好趋于谨慎，

投资者落袋为安的意愿有所上升。不过，由于政策面托底预期较强，随着估值端优势显现，中长线资

金或将考虑配置股市资产，因此股指底部支撑仍存。总的来看，在政策空窗期，市场情绪偏向谨慎，

利空因素有所升温，政策面利多预期偏弱，防御属性强的个股更受资金青睐，股指区间震荡为主，预

计短期内IH表现强于IM。

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