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大手商业银行

1.対象と視角1990年代以降の世界の金融業を牽引してきたアメリカ合衆国のマネー?センター?バンクの収益力の源（マーケット?メーカーとしての役割）を探る1990年代には日本の金融機関は不良債権処理に追われており，たとえば拓銀，長銀，日債銀まで破綻し，破綻を免れた他の大手行も国から大規模な公的資金注入を受けている。アメリカのマネー?センター?バンクは1980－90年代にローン?セール，金利スワップ，クレジット?ディリバティブ（以下クレデリ）を導入して業務展開を進めて収益を改善している。2

報告者はローン?セール，金利スワップ，クレデリという業務展開を一連のものと捉えており，先行研究を整理しながら，それぞれの業務展開を歴史的に考察していく。図１ローン?セール,金利スワップ,クレジット?ディリバティブの概念図3

先行研究誘因整合的ローン?セール?モデルにより

暗黙の契約を計測してローン?セール市場の始まりを説明したGortonandPennacchi〔1990〕金利ディリバティブの利用が銀行ローンを増加させたことを計測したBrewerIII,MintonandMoser〔1994a,1994b,1996,2000〕銀行のリスク軽減を扱ったSchuermann〔2004〕，

銀行から保険会社へのリスク移転を指摘した

AllenandGale〔2004〕これらの先行研究においては，それぞれの業務は個々に扱われてきており，その全体像は必ずしも明らかではない。4

これら３つの業務を全体として捉えた場合に，どのような特徴点が浮かび上がってくるのか，それがアメリカのマネー?センター?バンクの収益力にどのように関わってくるのか①危機から新たな業務展開が生じていたこと②その３つの業務展開とは貸出債権のリスクを第３者に移転する途であり，これらのリスク移転が３つの業務で段階的に開けたこと本報告で考察する課題5

③その結果，伝統的な収益源であった金利収入から，投資銀行業務手数料と取引収益（保有期間が1年未満のポジションから得られた利益）という非金利収入への収益源の移行が起こったことこれら３点が相互にどのように関連していたのか，そしてそれがマネー?センター?バンクの収益力に

どのように寄与していったのかを分析する。6

第２節で，マネー?センター?バンクの銀行業務の

全体像と，ローン?セール，金利スワップ，クレデリの位置づけを整理する。第３節ではローン?セール，第４節では金利スワップ，第５節ではクレデリの各業務において本報告の

課題を考察する。そして，３つの課題と３つの業務の相互関係とそれらがアメリカのマネー?センター?バンクの収益力へどのように結びついていたかがわかるような歴史的分析をおこなう。第６節本研究のまとめ本報告の構成7

表１商業銀行の収益とローン?セールとディリバティブ市場の規模1995－2004年（単位：10億ドル）2.商業銀行の収益と業務展開(注)と(出所)についてはフルペーパーを参照されたい。1995199820012004総収益（括弧内は総収益に占める非金利収入の比率％）FDIC加入商業銀行J.P.MorganChaseCitibankBankofAmerica237（34.8）15(45.2)１)15（34.2）9（35.6）307（40.4）13（46.9）17（45.5）12（37.7）373（42.4）21（55.1）36（40.0）31（40.6）434（42.4）29（58.0）42（46.4）32（38.9）ローン?セール（取引高）3478118156金利BISTriennialSurvey２)スワップOCC３)145,945４)3113,5908224,40119754,048クレデリOCC５)1443952,347CDOs1481672658

1997199819992000200120022003200420052006総計預金手数料（国内）取引収益金利関連外為関連投資銀行業務手数料証券化収入（ネット）ローン?リース売却収入(ネット）19.65.72.53.216.84.51.23.015.95.12.02.616.16.12.03.118.17.63.53.317.96.32.63.04.314.04.717.85.10.93.84.414.37.217.06.81.13.96.013.13