海航集团资本运作案例分析与评价.pptVIP

案例背景

公司简介

案例过程

分析评价

总结

资本运作是指资本所有者和代理人以价值形态为特征、产权为

根底、资本为纽带、资本增值为目标的资本重组和配置活动。

航空运输业是资本高度密集的行业，如何通过资本运作，以最

低的本钱筹措企业开展所需要的资金并有效地投入生产经营中，

是航空运输业经营能力的一个重要表达。在我国航空运输企业

中，海航是成功地通过资本运作加快企业开展的一个典范。

在海航集团的开展历程中充分使用了股权融资、债务融资、并

购重组等多种资本运作方式，整合了主管部门、地方政府、风

险投资等多种资源，不仅解决了资本短缺问题，还创造了一个

又一个的神话。

1989年海南省政府决定设立海南航空公司，注册资本仅为1300

万元，1992年开始进行股份制改造，1997改名为“海南航空股份”，

同年其业务由客运扩展到货运后，于2000年组建为海航集团。从此开

始了多元化的战略扩张之路，并以航空旅游、现代物流和现代金融效

劳做为三大支柱。产业覆盖航空运输、旅游效劳、机场管理、物流、

酒店管理、金融效劳、地产、商贸零售、航空食品和其他相关产业。

海航集

团

航空旅游实业资本物流

当前，海航集团资产

总值达4800亿元，

2014年实现收入逾

1300亿元，经过20

多年的艰苦创业，海

航已跻身中国航空业

前四强，中国500强

企业第120位，正向

世界500强企业阔步

迈进。员工120000

余人。

股份制改造、进入国内外资

定向募集资金本市场发行股

票和债券

运用兼并重组、

控股经营

航空运输业是资金高度密集的产业，1300万元人民币可谓

杯水车薪。1991年海航酝酿股份制改造方案。

1992年6月底，确定海南省航空公司净资产总额1334.05516

万元属国有资产。同年8月递交了申请，9月，海航正式改组为

标准化的股份，这是中国民航第一家经过标准化改造的股份制企

业。改组后海航在净资产全部折股的根底上，增发股份

2367.59448万元，股份总额为25010万股，按定向募集方式进

行。

定向募集是一种发行股票的

方式，即指不采取公开销售，

而直接向少数特定的投资者

发行股票。

凭借这2.5亿资金以及银行贷款，租购两架飞机，1993

年4月，公司购置的首架客机飞抵海口。1993年5月，海航

正式开航运营。至1993年底，海航累计开通从海口到北京、

上海、广州等15条全国各主要大中城市的航线，主营销售

收入1.173亿元人民币。

海航股份制改组的顺利完成，注册资

金已由1300万元扩大到2.5亿元，公

司职工由原来的50人增加到了250人。

为实现与国际资本市场的对接，海航首先建立起和国际惯例

接轨的一整套制度。

是19以95人年民9币月标，明海面航值发，行1.0004亿外资股售让给美国航空，海

以航外改币组认为购中和外买股卖份，。

在中国境内证券交易是由中国境内公司

年月日，海航正式更名为“海南航空股份”，根本

所19上97市交2易的2外4资股。发行，供境内机构、

完成了公司的股份制改造组工织作或。个人以人民

币认购和交易的普

1997年6月，海航B股正式在上海证券所挂牌上市，筹集资

通股股票。

金2.77亿元。

1999年11月，海航A股在上海证券交易所正式挂牌交易，募

集资金9.43亿元。

海航股票的公开上市，为海航可持续开展提供了

有力的资金支持。海航的经济范围扩大到国内航空客

货运输业务。

借西部大开发之机，海航组成了国内最大的支线

机队，积极开展支线运输。与此同时，民航总局批准

海航使用公务飞机从事周边国家和地区的公务包机飞

机业务。

为了增强海航的市场竞争能力和提高企业价值，海航

的开展思路是做大做强航空运输的根底上，开展相关产业

链，挖掘企业增值和创利的潜力，海航调整了企业组织，

于2000年成立海航集团，集团下组成航空运输、机场和酒

店旅游等5大产业板块，并先后重组改制了海口美兰机场和

长安航空、新华航空、山西航空公司3家国有航空运输企业。

此外，还重组了甘肃机场、凤凰机场、宝商集团、吉

旅集团、西安民生等酒店旅游公司。2011年，海航集团还