2025年金融衍生工具--互换.pdfVIP

勿以恶小而为之，勿以善小而不为。——刘备

金融衍生工具–互换

1.互换的概念和基本特点

互换是金融衍生工具中的一种重要形式，也是一种常用的金融风险

管理工具。互换是指双方约定在未来某一特定时间，根据事先约定的

条件交换金融资产、现金流或利率支付等的活动。互换合约的执行一

般是通过现金支付来实现的。

互换的基本特点如下：

1.双方交换资产：互换合约的本质就是交换双方之间的经济

利益，其中一方会交付给另一方一定数量的资产，可以是现金、债

券、股票等。

2.未来偿付：互换合约一般在未来某一特定时间点进行偿付，

即到期时。双方约定的未来偿付时间可以是固定的，也可以是浮动

的。

好学近乎知，力行近乎仁，知耻近乎勇。——《中庸》

3.交换利率：互换合约中的交换利率是双方约定的，可以是

固定利率或浮动利率。如果是固定利率，那么双方在未来支付的利

率就是固定的；如果是浮动利率，那么双方在未来支付的利率将根

据一定的基准利率浮动。

4.定义清晰：互换合约的各项条件和义务应当在协议中明确

定义，包括交换资产的种类和数量、交换的时间点、交换利率的计

算方式等。

5.可转让性：互换合约具有高度的可转让性，当一方需要变

现或者不想承担合约风险时，可以将合约进行转让给其他投资者，

提前终止合约。

2.互换的分类

互换合约按照不同的标准可以分为多种类型，下面是几种常见的互

换类型：

博学之，审问之，慎思之，明辨之，笃行之。——《礼记》

1.固定利率互换（Fixed-for-FixedSwap）：双方约定在未来

某一时间点交换固定利率支付，可以是一种货币的固定利率支付与

另一种货币的固定利率支付之间的交换。

2.浮动利率互换（Floating-for-FloatingSwap）：双方约定在

未来某一时间点交换浮动利率支付，可以是一种货币的浮动利率支

付与另一种货币的浮动利率支付之间的交换。

3.固定-浮动利率互换（Fixed-for-FloatingSwap）：双方约定

在未来某一时间点交换固定利率支付和浮动利率支付之间的交换。

4.混合利率互换（MixedSwap）：双方约定在未来某一时间

点交换固定利率支付和浮动利率支付之间的交换，并且其中一种利

率是由双方协商决定的。

5.不同货币之间的互换（CurrencySwap）：双方约定在未来

某一时间点交换不同货币之间的支付。

吾日三省乎吾身。为人谋而不忠乎?与朋友交而不信乎?传不习乎?——《论语》

3.互换的应用领域

互换合约在金融市场中有广泛的应用，主要应用于以下几个领域：

1.利率风险管理：互换合约可以帮助机构和投资者管理利率

风险。通过固定利率互换，投资者可以将浮动利率的债务转换为固

定利率，以降低未来利率上升的风险。同时，互换合约还可以帮助

机构进行利率套期保值操作，降低利率波动对其盈利能力的影响。

2.外币负债管理：对于存在外币负债的企业或机构来说，外

汇风险是一个常见的问题。互换合约可以通过将外币负债转换为本