电子行业手机专题：手机国补正式落地，看好国内手机产业链.docx

目录

一、家电汽车等补贴先行，手机补贴亦正式落地 3

（一）家电补贴 3

（二）汽车补贴 5

（三）手机补贴 6

二、国内手机市场持续增长，补贴有望带来销量弹性 6

三、投资建议 8

四、风险提示 9

图目录

图1、家用电器和音响器材类商品零售额（亿元） 4

图2、24年空冰洗线下零售规模同比 4

图3、24年空冰洗线上零售规模同比 4

图4、2024年中国汽车销量（万辆） 5

图5、2024年中国新能源汽车销量（万辆） 5

图6、中国智能手机出货量（百万台） 7

图7、中国智能手机价格段份额趋势 7

图8、24Q3中国智能手机市场份额 8

表目录

表1、家电补贴政策方案整理 3

表2、家电补贴弹性测算 4

表3、汽车补贴弹性测算 5

表4、各地区手机相关补贴不完全统计 6

表5、手机销量弹性测算 8

表6、标的梳理 9

一、家电汽车等补贴先行，手机补贴亦正式落地

内需的释放对于经济增长至关重要，而当前中国消费市场是个增量和存量并重的市场，新产品的消费和已有产品的更新换代共同支撑整体消费市场。以旧换新、消费补贴等政策能够激发消费者的购买欲，刺激消费，拉动内需，推动更高质量、更环保、更智能的产品进入千家万户，促进对应产业链和经济的发展。

2024年2月23日，中央财经委员会第四次会议上提到，加快产品更新换代是推动高质量发展的重要举措，要鼓励引导新一轮大规模设备更新和消费品以旧换新，鼓励包括家电、汽车在内的传统消费品以旧换新，推动大规模回收利用，拉开了24年消费补贴的序幕。

（一）家电补贴

2024年7月25日，发改委、财政部联合印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》，其中家电补贴品类为冰箱、洗衣机、电视、空调、电脑、热水器、家用灶具、吸油烟机等8类家电产品，补贴比例根据能效不同为15-20%，单件补贴金额不超过2000元。24H2各地积极响应，各地家电以旧换新方案陆续出炉，举例如下：

表1、家电补贴政策方案整理

地区

发布时间

方案文件

青海

8.14

《青海省2024年加力支持消费品以旧换新实施细则》

浙江

8.22

《浙江省进一步推动消费品以旧换新行动方案》

北京

8.26

《北京市加力支持家电以旧换新补贴实施细则》

湖北

8.28

《湖北省家电以旧换新工作补充细则》

江苏

9.4

《江苏省推动超长期特别国债资金支持消费品以旧换新的实施方案》

上海

9.6

《上海市落实国家家电以旧换新补贴政策实施细则》

天津

9.10

《2024年天津市家电以旧换新补贴活动细则》

数据来源：各地政府官网，

随着补贴政策落地，叠加下半年旺季影响，家电终端销售持续向好，切实体现家电补贴政策的效果。根据国家统计局数据，2024年6月-11月，家用电器和音箱器材类商品零售销售额同比分别-6.49%、+0.56%、+6.83%、+24.99%、+45.05%、

+26.84%，且自9月开始已连续三个季度实现环比增长。

图1、家用电器和音响器材类商品零售额（亿元）

1400

1200

1000

800

600

400

200

0

3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月

家用电器和音箱器材类商品零售额(亿元,左轴)同比（右轴）

环比（右轴）

资料来源：国家统计局，

50%

40%

30%

20%

10%

0%

-10%

-20%

-30%

-40%

根据AVC数据，空调冰箱洗衣机三类的线上和线下零售规模在2024年9月开始均有明显的同比增长，其中11月的线上零售规模同比数据因为双11的错期而导致了同比下滑。

图2、24年空冰洗线下零售规模同比 图3、24年空冰洗线上零售规模同比

箱 箱

数据来源：AVC， 数据来源：AVC，

假设24年12月家用电器和音响器材类商品零售额（下文家家电零售额）同比增

速与2024年8-11月合计零售额同比增速相同，则全年家电零售额将达到9950.9

亿元。若24年7月的补贴政策未出台，按照2024年1-7月合计零售额同比增速

估算全年，可以测算得24年7月开始的补贴政策拉动全年销售额同比增长12.3%，补贴带来的销售额弹性为10.1pct