全面注册制下上市公司财务舞弊的动因及治理研究以紫晶存储为例.pdfVIP

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全面注册制下上市公司财务舞弊的动因及

治理研究

——以紫晶存储为例

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文/张稼俊、李雨聪

摘要：我国资本市场的全面注册制改革给上市公司的付款、应收账款等问题被审计机构出具保留意见，成为科创

合规治理和舞弊防范提出了更高的要求。本文以科板首单非标年报。值得注意的是，上市后紫晶存储还“因公

创板首批因财务舞弊而被强制退市的紫晶存储为例，基于舞司业务发展和年度审计工作需要”，在两年内三次更换会计师

弊三角理论对其舞弊动机进行了分析，并以此例对全面注册事务所。2022年3月14日，紫晶存储自查发现其定期存单违

制下上市公司财务舞弊的动因及治理进行研究，以期为我国规质押担保余额共计3.73亿元；2023年4月21日，紫晶存储

资本市场健康发展提出建议。收到中国证监会《行政处罚决定书》（编号：〔2023〕30号），

关键词：全面注册制；财务舞弊；合规治理因重大违法被强制退市。

（三）压力因素分析

随着我国资本市场的深化改革，全面注册制已于2023年1.业绩下行导致的退市压力

2月正式实施。全面注册制放权于市场，释放市场活力的同时相较于主板，科创板实施常态化退市制度，一旦公司

也在合规治理等方面给市场参与者带来了挑战。因全面注册触及退市指标，一年被实施退市风险警示，连续两年将被

制尚未成熟，本文选取了因财务舞弊在科创板被强制退市的直接退市。此前的净利润单一指标改为连续两年净利润为

紫晶存储作为案例。科创板作为我国注册制探索的先河和试负值且营业收入低于1亿元即强制退市，同时强调了“净利

点，以该公司的舞弊案为案例，对研究全面注册制下上市公润”以扣除非经常性损益前后孰低为准，科创板退市规则的

司财务舞弊防范有较大的参考价值。严格使很多面临业绩压力的公司有潜在动因通过财务舞弊来

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规避退市。1紫晶存储2020年年报显示，公司归母净利润、

一、基于“三角理论”的财务舞弊动因分析每股收益分别大幅变动-24.71%和-41.24%，并获得了立信

（一）舞弊“三角理论”会计师事务所的非标意见。如表1所示，2019—2021年其

舞弊“三角理论”由美国注册舞弊审核师协会创始人史主要盈利能力指标均呈现逐年下降的趋势。因此，紫晶存储

蒂文阿伯雷齐特（W.SteveAlbrecht）提出，认为企业舞弊在业绩连年下行导致的退市压力构成了其财务舞弊的压力

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产生的三要素分别是压力、机会和自我合理化。其中压力指因素。

企业经营和财务困境及对资本的追求，机会指由于内控缺陷、2.市场竞争导致的融资压力

监管缺位等因素导致的逃避惩罚的时机，而自我合理化指舞国内光存储技术起步较晚，受制于技术因素，紫晶

弊行为与舞弊参与者在自我情感、道德准则上的一致。存储的市场竞争力受限。紫晶存储2022年年报显示，其

（二）案例背景100G/200G生产线仍处于调试阶段，而索尼等国外