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志不强者智不达，言不信者行不果。——墨翟

2025年中国有色金属市场三大特点

2025年中国有色金属市场行情宽幅震荡，深幅下行。由于金融海

啸对实体经济的严峻冲击，境外需求骤减，估计2025年中国有色金

属市场连续降温，主要呈现三大特点。

一、消费需求难以快速好转

2025年国内外经济下行压力增大。欧美经济发达国家将陷入经济

衰退，中国经济亦面临本世纪以来最严峻困难和挑战。在这个大的经

济格局之下，世界范围内失业显著增多，财宝缩水和资产减记，住宅、

汽车和耐用消费品产销大幅下降，有色金属消费短时期内难以快速好

转，实现利润显著削减，相关企业要预备应对“更紧日子”，不行盲

目乐观。估计2022年全国铜、铝、锌三大有色金属表观消费量在2400

万吨以下，同比增幅不超过7%，连续呈现减速局面。

当然，我们认为由于金融海啸对实体经济的冲击效应的进一步显

现，2022年有色金属市场运行环境可能更为严峻，并非是对市场前

景失去了信念。究竟，世界各国已经高度重视，联手“大手笔”集体

救市；究竟我们已经实施了4万亿元的刺激内需方案，其中很大部分

属于交通运输、能源电力、环境爱护、保障住房等，对于有色金属需

求会产生肯定的刺激作用。。

不仅如此，新一年内中国政府还会间续出台新的刺激需求措施，

实现中国经济的领先复苏。对此应当布满信念。随着国内外各项“救

市”措施的连续出台及效应的逐步显现，下半年有色金属需求趋向转

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天将降大任于斯人也，必先苦其心志，劳其筋骨，饿其体肤，空乏其身，行拂乱其所为。——《孟子》

暖，好于上半年消费状况。

二、新增资源小幅增加

2022年国内外需求减弱的大环境，将使得新一年内有色金属新增

资源连续小幅增长局面。初步估计全年铜、铝、锌三种主要有色金属

新增资源量达到或超过2300万吨，比上年增长5%左右。

有色金属新增资源结构中，由于企业普遍限产，一些月份产量将

消失负增长，三种有色金属全年生产增速有可能低于5%。销售市场

疲软和激烈竞争的结果，将会有一批劣势企业被淘汰出局，从而推动

有色金属行业重新“洗牌”，实现行业兼并重组。不要希望经过此次

“寒冬”之后，全行业全部企业都能够毫发无损地全身而退。

需求增长放缓对资源供应的冲击亦体现在境外进口方面。初步测

算，2022年全国三种主要有色金属进口量220万吨左右，与上年大

体持平。

三、市场价格水平同比下降

总体分析，2022年中国有色金属市场价格指数将消失较大幅度下

降。从同比价格指数来看，三种主要有色金属的平均降幅在30%以上，

尤其是锌的降福最大，超过40%。另一方面，从价格环比状况来看，

由于经过前段时期的持续暴跌，大部分“泡沫”已经挤出，市场行情

进入U字形态底部运行。即使最糟糕的局面还没有到来，但也糟糕不

到哪里去了。在这种状况下，有色金属价格连续跌落的肯定值空间有

限。

尤其需要引起留意的是，虽然由于金融海啸的严峻冲击，今后一

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饭疏食，饮水，曲肱而枕之，乐亦在其中矣。不义而富且贵，于我如浮云。——《论语》

段时期内，将会消失有色金属产品及其冶炼原料原料的全球性产能过

剩，市场价格临时谷底运行，甚至进一步跌落，但从长期来看，有色

金属等资源性产品供应依旧偏紧，以石油为代表的原材料低价时代已