广汽集团发布番禺行动，聚焦大自主.pdfVIP

公司深度研究

内容目录

1.基本经营情况梳理：合资利润贡献下滑4

1.1.行业层面：自主渗透率提升，央国企车企市占率下滑明显4

1.2.公司层面：合资贡献利润下滑5

2.番禺行动聚焦自主，前沿产业积极布局7

2.1.自主品牌：发布三年“番禺行动”，聚焦大自主7

2.1.1.传祺埃安积极降本提效，拓宽能源类型7

2.1.2.深度合作华为打造新能源新品牌8

2.1.3.国际化进程全面提速8

2.2.合资：减值降本维持健康运营，积极进行电动转型9

2.2.1.优化产能保持健康运营9

2.2.2.积极进行电动化转型9

2.3.前沿产业：积极布局持续迭代10

2.3.1.发布飞行汽车品牌，低空出行领域引领者10

2.3.2.人形机器人预计2026年实现整机生产11

2.3.3.自主研发+对外合作运营全链条的L4出行生态12

3.盈利预测与投资建议12

4.风险提示14

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东吴证券研究所

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公司深度研究

图表目录

图1：央国企车企销量（左轴/万辆）及占比情况（右轴/%）4

图2：央国企车企新能源车销量（左轴/万辆）及占比情况（右轴/%）4

图3：2011-2024Q3央国企车企对联营和合营企业的投资收益变化/亿元4

图4：2011-2024Q3年央国企车企扣非后归母净利润变化/亿元4

图5：合资品牌批发口径市占率情况/%5

图6：合资品牌单车净利情况/万元5

图7：广汽集团营收（亿元/左轴）及同比增速（%/右轴）5

图8：广汽自主销量（万辆/左轴）及同比增速（%/右轴）5

图9：广汽集团对联合营公司投资收益以及归母净利润情况（亿元）6

图10：广汽本田和广汽丰田的销量变化（万辆）6

图11：广本/广丰单车收入（左轴）/利润（右轴）变化（万元/辆）6

图12：广汽集团重塑自主品牌的品牌特色7

图13：广汽集团与华为智能汽车战略合作签约8

图14：广汽欧洲办公司揭牌8

图15：广汽集团亮相2024巴黎车展8

图16：广汽丰田/广汽本田产能利用率情况梳理9

图17：本田中国电动车型规划10

图18：广汽集团飞行汽车品牌发布会11

图19：广汽飞行汽车GOVE以及GOVYAirJet11

图20：广汽第三代具身智能人形机器人GoMate正式发布11

图21：