北京大学经济学院--期货与期权市场课件(欧阳良宜).pptVIP

**************金融衍生工具简介金融衍生工具是一种金融合约,其价值依赖于基础资产的价格。主要包括期货、期权、掉期等工具。这些工具可用于套期保值、投机交易和套利等目的,为投资者提供了更多的风险管理和收益机会。金融衍生工具具有灵活性强、交易成本低、价格发现功能等特点,在现代金融市场中扮演着重要的角色。合理运用金融衍生工具有助于提高投资组合的收益水平并有效管控风险。金融衍生工具的功能风险管理金融衍生工具可以有效地管理各种金融风险,如利率风险、汇率风险和商品价格风险。通过对冲、套期保值等方式,投资者可以降低风险敞口。投机交易金融衍生工具提供了灵活的交易工具,投资者可以根据对市场的预判进行投机交易,获取预期收益。套利交易金融衍生工具可以利用不同市场之间的价格差异进行套利交易,获取无风险收益。期货的概念和特点1期货合约期货合约是标准化的远期交易协议,规定了商品名称、数量、质量、交易时间等要素。2期货交易所期货交易在由政府认可的期货交易所进行,具有透明度高、监管严格的特点。3买卖双方义务买方必须在约定日期以约定价格交收商品,卖方必须按约定交付商品。4保证金交易交易双方仅需支付合约价值的一小部分保证金即可进行交易。期货合约的基本要素合约到期日期货合约规定了交割的具体日期，买卖双方需要在该日完成交割。标的商品期货合约规定了交易的商品种类和数量，比如白糖、铜、原油等。交易单位期货合约规定了每个合约的交易数量，通常以标准化的单位进行。交易价格期货合约规定了交易的价格，买卖双方需要在该价格上进行交易。期货市场的组织结构期货市场由交易所、经纪人、投资者等组成。交易所负责制定交易规则、提供交易平台、结算清算等功能。经纪人代表投资者进行交易,提供咨询和服务。投资者包括套保者和投机者,参与期货交易以达到自己的投资目标。期货交易的种类现货交割型这种合约在到期时需要买卖双方实际交割标准化商品。它们广泛应用于工业原料的风险对冲。现金结算型这类合约在到期时不需要实物交割,而是根据相关指数价格进行现金结算。它们常见于金融衍生品市场。贵金属期货以黄金、白银等贵金属为标的的期货合约,广泛应用于对冲通胀和投资组合多元化。股指期货以主要股票指数为标的的期货合约,可用于对冲股市风险和进行指数投资。期货价格的决定期货价格的形成是一个动态的过程,受到多种因素的影响。主要包括以下四个方面:$50/barrel油价2%利率$1,800/oz黄金价格10%通货膨胀率这些基本面因素直接影响着期货合约的供给与需求,从而决定最终的期货价格走向。投资者需要密切关注这些关键指标的变化,以制定更精准的交易策略。套保策略1锁定价格通过期货交易,投资者可以预先锁定未来的交易价格,避免价格波动的风险。2管理价格风险套保可以有效规避价格波动带来的不确定性,实现收益的稳定和风险的控制。3提高交易效率套保策略能够提高交易的灵活性和效率,降低交易成本,提高整体投资收益。4适用范围广泛期货套保策略可广泛应用于现货商品、外汇、利率等各类金融市场。投机策略规避风险投机策略旨在规避市场风险,利用价格波动获取利润。投资者需要准确把握市场走向并及时调整头寸。时间优势投机者需要洞察潜在的价格变动并在短时间内进行交易,利用时间优势获取收益。信息优势投机者需要有效收集和分析市场信息,寻找信息优势以制定更准确的投机策略。灵活调整投机策略需要根据不断变化的市场环境进行灵活调整,及时控制风险,提高投资收益。套利策略利用价差获利套利策略利用期货和现货、不同合约间的价格差异来获取利润。投资者利用市场定价的不同来创造无风险收益。灵活调整头寸套利策略要求投资者密切关注市场行情变化,及时调整头寸,以避免风险并获得最佳收益。这需要高度的市场洞察力。趋势性交易策略套利者会利用市场趋势变化来执行交易,如买入下跌的价值股并同时卖出上涨的成长股。波动性交易策略有时套利者会利用价格波动创造机会,比如卖出期权并同时买入相应合约。期权的概念和特点期权的定义期权是一种金融合约,赋予持有人在未来指定时间以约定的价格买入或卖出标的资产的权利,而非义务。期权的主要特点灵活性强,可根据市场变化进行操作有限风险无限收益的特点分为买权和卖权两种基本类型期权价格取决于多种因素,如标的资产价格、波动率、利率等期权交易场所期权合约主要在期权交易所进行交易,买卖双方通过期权交易所达成交易。期权交易具有标准化和集中交易的特点。期权合约的基本要素合约对象期权合约的标的资产可以是股票、债券、外汇、商品等各类金融工具。到期日期权合约会设定一个到期日,在该日期