机械行业2025年投资策略分析报告：周期与成长共舞；格局与方向并行.pdfVIP

机械2025年度策略同步大市-A(维持)

周期与成长共舞；格局与方向并行

2025121/

年月日行业研究行业年度策略

机械板块近一年市场表现投资要点：

2024年，机械设备板块行情呈现周期与成长共舞局面。Q4宏观基本面

稳定恢复，多个下游行业资本开支保持扩张，为新年良好开局奠定了基础。

2024年初至9月23日，机械板块整体偏向周期及红利风格，轨交、工程机

械等板块表现更加突出。9月24日至年底，机械板块整体偏向成长与题材。

机器人、其他自动化设备、磨具磨料、仪器仪表等子行业涨幅亮眼。

2025年，我们将机械子板块对应的市场划分为成熟型和成长型两类。针

资料：最闻对成熟型市场，存在“增长-空间-格局”的不可能三角，我们更加看重竞争

格局，通过行业空间、增速的边际变化，寻找结构性机会。在标的选择上，

首选股票评级

更加关注公司的业绩弹性与持续性。针对成长型市场，围绕“新技术、新装

601766.SH中国中车买入-A

688187.SH时代电气买入-A备、新材料”，寻找新一轮的产业革命演进的方向，更加关注关键产品的进

600458.SH时代新材买入-A展与节奏。同时，面对技术突破的不确定性，寻找同时拥有稳健的经营能力

603508.SH思维列控增持-A与积极的开创精神的公司。

300351.SZ永贵电器增持-A在国铁路客运量、货运量向上、国铁集团盈利能力提升的背景下，结合

688628.SH优利德买入-A

设备更新政策支持，我们认为全国铁路装备投资有望提升，动车、机车需求

688337.SH普源精电增持-A

有望超预期；此外，随着地方政府化债有序进行，城轨建设2025年有望底

688112.SH鼎阳科技买入-A

部企稳，预期招投标情况边际改善。重点推荐中国中车、时代电气、时代新

605056.SH咸亨国际增持-A

688305.SH科德数控买入-A材、思维列控、永贵电器。

300161.SZ华中数控买入-A中长期来看，绿色化、智能化成为行业发展趋势，国产厂商有望凭借国

688697.SH纽威数控买入-A内领先的电动化产业链实现弯道超车。建议关注电动化、智能化布局领先的

300580.SZ贝斯特增持-A头部整机厂商三一重工、中联重科；机制改革有潜力徐工机械、柳工、山推

603667.SH五洲新春增持-A

股份以及核心零部件厂商恒立液压、艾迪精密。

“两新”政策支持、自主可控需求及下游增长共同驱动检测仪器仪表行

业成长。新型传感器受益下游发展及逻辑。随着5G、物联网、机

器人应用的不断落地，预计未来3年中国传感器市场规模CAGR将达到

15.0%。重点推荐：（1）电子测试测量仪器：优利德、普源精电、鼎阳科技；