食品饮料行业：板块步入相对表现瓶颈期－近期投资攻略.docxVIP

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板块步入相对表现瓶颈期

——食品饮料近期投资攻略

袁霏阳乔洋金志耀2012年1月

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2011/11/18~2012/01/06板块表现回顾

食品饮料板块整体跑输大盘

n2011年11月18日至2012年1月6日，A股食品饮料板块指数整体下跌13.0％，跑输大盘2.6个百分点。

食品非银行金融交通运输传媒煤炭2011

食品

非银行金融

交通运输

传媒

煤炭

2011年11月18日至2012年1月6日食品板块跑输大盘

-28.7%

-

-22

-22. -23. -23.-23.3%-23.8

-24.3%

-24.9%-26.7%

-

-18-19.5%-19.7%

-20.5%-21.3%

-22.4%

22.4%.8%

9%0%2%

%

-13.3%

-13.3%

-13

-13

-13 -14.3%-14.5%-14.7%

-16.8%-17.5%

18.0%.6%

-9.5%-10.4%

-10.9%

.0%

.3%.5%

银行石油石化

1.3%

饮料(含白酒)

饮料(含白酒)

电

力及公用事业

餐饮旅游

餐饮旅游

建筑

通信

通信

商贸零售

商贸零售

医药

医药

轻工制造有色金属

建材

建材

计算机

计算机

电力设备

电力设备

国防军工机械

纺织服装

纺织服装

农林牧渔

农林牧渔

电子元器件

电子元器件

基础化工综合

基础化工

-35.0%-30.0%-25.0%-20.0%-15.0%-10.0%-5.0%0.0%5.0%

数据来源：万得资讯，中金公司研究部

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11月底开始食品饮料板块转入相对表现劣势

n2011年11月18日至11月28日，食品饮料板块仍录得明显相对表现优势，板块涨幅5.5%，其中白酒板块涨幅6.9%，而同期上证综指下跌1.4%。但从11月29日开始，板块整体步入调整，截至2012年1月6日，食品饮料板块下跌17.5%，其中白酒板块下跌16.7%，而同期上证综指下跌9.2%。

上证综指非银行金融房地产钢铁

上证综指

非银行金融房地产

钢铁汽车煤炭

传媒

2011年11月29日至2012年1月6日，板块整体步入调整

-22.8-2

-23.-25.0%

-25.3%

-26.9%

-1-19.

-20.5%-20.6%

-21.3%

-21.5%-22.0%-22.0%

%

3.0%

1%

-14.3%-15.4%

-15.5%-15.7%

-16.2%-16.7%

-17.0%

-17.5%

-17.6%-18.0%8.4%

1%

-9.1%-9.2%

-10.6%

-11.1%-12.1%

-13.0%

银行石油石化

2.2%

家电

交通运输

交通运输

电力及公用事业

电力及公用事业

餐饮旅游

食

品饮料(含白酒)

通信

通信

商贸零售

商贸零售

国防军工

国防军工

建材机械

有色金属

有色金属

医药

医药

轻工制造

轻工制造

计算机电力设备

纺织服装

纺织服装

电子元器件

电子元器件

基础化工

基础化工

农林牧渔综合

农林牧渔

-30.0%-25.0%-20.0%-15.0%-10.0%-5.0%0.0%5.0%

数据来源：万得资讯，中金公司研究部

3

热点切换才是板块表现最大风险，但估值新低或使板块调整压力有限

4

食品饮料板块已连续第二年大幅跑赢大盘

n2011年食品饮料板块整体下跌6.4%，跑赢大盘15.3个百分点，仅次于银行板块，位居第二，已连续第二年大幅跑赢大盘（2010年食品饮料板块跑赢大盘近50个百分点，排在电子与医药之后列板块表现第三）。

餐饮旅游电力及公用事业煤炭纺织服装

餐饮旅游电力及公用事业

煤炭

纺织服装

医药建筑

2011年各板块表现

-34

-34

-37.0-39.1%

-41.6%

-43.5%

-28.6-29.8%-30.0%