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2025年商业地产行业展望

迎接发展拐点，把握时代机遇

目录

迎接发展拐点 3

全球经济增长和通胀下降能否为商业地产行业注入稳定力量？ 4

2025年，商业地产公司计划重点投资哪些领域？ 8

房地产能否兼具气候韧性与财务可行性？ 15

商业地产行业如何吸引下一代人才？ 20

商业地产行业是否做好准备迎接人工智能变革？ 22

告别波折过往，迎接发展拐点 26

调研方法 26

联系人 27

德勤中国联系人 28

尾注 29

迎接发展拐点

房地产行业主管合伙人寄语

房地产行业主管合伙人寄语

各位同仁：

近年来，商业地产行业面临诸多不确定性，主要原因包括利率上调，通胀高企，租户对商业空间的使用方式和地点偏好发生变化，气候变化对建筑产生负面影响，以及生成式人工智能等新兴技术不断涌现。面对这些挑战，许多企业可能已从进攻型战略转向防御型战略——优化资产负债表、加强核心能力、专注内部改进。

好消息是，行业形势有望在未来12至18个月内变得更加明朗，这将为企业带来新的战略调整机会。《2025年商业地产行业展望》旨在帮助领导者克服重重挑战，迎接发展拐点，确保企业做好充分准备应对未来变局。

在本报告中，我们探讨了哪些经济情景可能推动商业地产行业复苏；在当前处于周期谷底且存在定价异常问题的背景下可能蕴藏哪些投资机会；投资可持续房地产战略的财务必要性有何变化；下一代人才可能重点关注哪些议题，以及他们如何提升个人技能以适应不断变化的业务需求；以及商业地产行业是否已经做好准备利用人工智能解决方案实现颠覆性变革。

我们通过一年一度的全球房地产行业展望调研了解了北美、欧洲和亚太地区房地产业主和投资者在2025年的关注重点。调研结果得到德勤行业专家以及金融服务行业研究中心研究领导人的支持。

我们希望本报告能为您2025年的战略规划提供有益启发。欢迎随时与我们联系深入探讨。

罗远江

房地产行业全国主管合伙人德勤中国

金融服务行业展望

金融服务行业展望

阅读德勤金融服务行业研究中心发布的2025年行业展望系列报告，获取更多信息

全球经济增长和通胀下降能否为商业地产行业注入稳定力量？

商业地产行业的反弹趋势取决于全球利率走向

世界各地的经济复苏进程并不均衡，这种情况可能会在未来持续下去。德勤经济学家预测，2024年印度和新加坡的GDP增长率将高于2023年，而墨西哥和日本将有所下降（图1）。展望2025年，预计美国的GDP增长率将同比下降1.3个百分点，1而英国和欧元区的表现可能较为亮眼，分别增长1.2和1.0个百分点（图1）。2此外，印度将实现健康增长，但其增长率或低于2024年。3

图1

2024年和2025年北美、欧洲和亚太地区部分国家经济增长预测

实际GDP同比增长率

2023

2024

2025

澳大利亚1

1.5%

1.7%

2.2%

加拿大2

1.2%

1.2%

2.6%

欧元区3

0.4%

0.6%

1.6%

印度4

6.2%

7.7%

6.6%

日本5

1.7%

0.8%

1.1%

中国6

5.2%

4.5%

4.5%

墨西哥7

3.2%

2.2%

2.1%

新加坡8

1.1%

2.0%

2.3%

英国9

0.5%

0.4%

1.6%

美国10 2.5%

2.4%

1.1%

增长率中位数

1.6%

1.9%

2.2%

注：增长率中位数仅代表上述选定地区。

资料来源：1.德勤澳大利亚经济商业展望；2.德勤加拿大2024年夏季经济展望；3.德勤欧元区经济展望（2024年4月）；4.德勤印度经济展望（2024年4月）；5.牛津经济研究院；6.国际货币基金组织；7.德勤墨西哥经济展望；8.德勤新加坡2024年预算摘要；9.德勤英国经济展望；10.德勤美国2024年第二季度经济预测

虽然居高不下的借贷成本以及乌克兰和中东的地缘政治冲突可能导致2025年的经济增长低于历史水平，但经济前景总体依然较为乐观。大多数主要经济体成功避免了衰退风险，且通胀速度已从2023年的峰值大幅下降。4各国央行似乎即将进一步放宽货币政策。欧洲央行和加拿大央行已于6月初率先降息，5英国央行也在8月初紧随其后，6而美联储尚未采取此类行动，其在7月的会议上决定维持利率不变。7

对商业地产行业的某些人士而言，降息预期提振了他们对2024年和2025年的信心。8然而，仅靠一次降息并不能立即缓解人们对到期贷款再融资风险的担忧，也不能迅速降低并购所需资本和债务的成本或获取难度。

房地产业主和投资者对2025年重燃乐观情绪

德勤2025年商业地产行业展望调研结果显示，商业地产业主和投资者预计2025年将成为在经历连续两年收入低迷和支出缩减之后的复苏转折点。此次调研面向13个国家开展，共有来自大型房地产公司和投资公司的880多位首席执行